国泰君安：减产支撑铝价 短线逢低买入

【基本面】

现货方面，上海地区现货铜报价14690-14730 元，贴水50 元，lme 现货贴水27 美元。基本金属周一涨跌互现，但整体波动不大，铜价回落主要美元走强的负面影响。因在欧洲央行大规模贷款工具将于本周晚些时候到期的前夕，数据显示，欧元区的银行必须在周四向欧洲央行偿还4400 多亿欧元的1 年期贷款，市场对金融系统流动性的担忧升温，导致欧元兑主要货币普遍下挫。在G20 会议方面，G20 成员国承诺到2013 年将赤字规模在目前基础上削减一半，并到2016 年令负债水平企稳，市场担忧削减赤字规模对全球经济复苏前景不利，拖累欧美股市继续走弱。经济数据方面，美国商务部周一公布，美国5 月份消费者支出上升0.2%，4 月份为持平。由于就业市场缓慢改善，当月收入增长0.4%，4 月份增长了0.5%，与预期一致。行业方面，国际铝业协会周一公布数据显示，5 月西方国家未加工铝业库存增加125 万吨，4 月为121 万吨。河南铝业协会表示，因原铝产品亏损，河南13 家铝冶炼厂计划未来数月暂停70 万吨原铝产能，但由于产能削减比例不高，市场预期减产对价格影响不大。

【隔夜外盘】

因欧元走弱，LME 伦铜周一震荡回落，盘中波动不大，电子盘亚洲时段回落至6800 美元下方，但欧美时段止跌回升，全天收报6812 美元，比上一交易日下跌60 美元。

【昨日内盘】

受国内减产消息刺激，沪铝周一震荡收高，但市场交投依然清淡。主力10月合约以15010元/
吨小幅高开，早盘上冲全天高点15130元，午后开始震荡回落，尾盘以15000元/吨收盘，上涨45
元，合约全日成交18450手，持仓量增加1938手至44262手。

【技术分析】

伦铝突破2000 美元关口，盘中站稳30 日均线，MACD 指标红柱继续放大，但涨势缺乏成交配合，预计短线可能回测支撑。沪铝在15100 附近遇阻回落，短线支撑在20 日均线附近。

【操作建议】

受减产消息推动，预计沪铝近期将相对抗跌，操作上15000 下方可逢低买入，止损点设在
14850 点附近。