有色金属行业点评：09年12月份铝、铅、锌产量环比增加

点评:中国公布的09年12月份CPI数据进一步加深了市场对中国可能进一步收紧流动性的预期。中国基本金属产量中唯有铜环比有所下降,铝、锌、铅产量环比有所增加。而铜的进口环比上升了25%,国内的金属供给进一步增加。LME金属库存的增加趋势不利于金属价格的上涨。

　　支持行业景气度的三大因素仍然存在,支撑力度在减弱,金属价格会呈现一种缓慢的上升趋势,公司盈利进入缓慢增长期,板块的估值已高,我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。顺应经济从非常规发展到常规发展的外部环境,并在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下,我们关注业绩突出者,矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是首选。同时,也兼顾行业优势,黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。

　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期(上行/下行);中国经济复苏程度超预期(上行/下行);主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期(上行/下行)。