鲁证期货：沪铝谨防回调 前期多头谨慎持有

市场动态：

周一伦铝三月略显疲弱，虽然创下年高高点2288.5美元/吨，最终报收于最低价2257美元/吨，较上周小幅下挫8美元/吨。成交较上周五大幅增加，显示多空对峙剧烈，持仓也小幅增加。

12月14日（周一），受伦铝上涨带动，沪铝跳空高开，之后震荡上行。主力合约1003开盘16400元/吨，最高16630元/吨、最低16400元/吨，最终报收16590元/吨，较上周五收盘价上涨360元/吨。成交大幅增加5万余手至24.88万手，持仓增加2万余手至14.38万手。

行情分析：

国际市场看，德意志银行报告中称欧洲铝产量在2005年达到高峰，许多冶炼商目前正在重新商讨长期电力合同。欧洲新签订的供电价格已开始计入CO2成本，这使得未来几年欧洲电价水平呈上升趋势。以德国为例，目前对CO2征税折标煤成本已超过10欧元/兆瓦。成本上涨对铝价形成强力支撑。

国内市场，受铝价上涨带动，国内大部分前期闲置产能已经重启，后市原铝供应的增加幅度应该不会太大。中国铝业的管理层周一称，该公司已基本上恢复了旗下氧化铝及电解铝的全部闲置产能。中国铝业的原铝年产能为400万吨，而氧化铝的年产能则为1,100万吨。

周一现货市场一齐上涨，现货贴水进一步缩窄，为铝价上涨提供支撑。长江现货报价为15850-15890元/吨，价格重心较上周五增加190元/吨；南储现货报价为15920-16060元/吨，价格重心较上周五上涨近200元/吨；华通现货成交价为15880元/吨，较上周五上涨170元/吨。中铝铝锭报价又进行调整，华东和西南市场分别上调300元/吨至16100元/吨，华南市场也上调200元/吨至16100元/吨。

操作建议：

长期来看，因为经济复苏和通胀预期的存在，仍然维持中长期铝价偏多的看法。短期来看，伦铝受资金推动明显，周一伦铝K线呈现具有较长上影线的“锤子”，回调压力明显。而近期沪铝受伦铝带动明显，建议前期多头谨慎持有，严格控制仓位，如果资金流出则获利了结，激进的投资者可以尝试短空。