上海金鹏：金属高位震荡，期铝一枝独秀

上周五LME三个月场内铜上涨26美元或0.38%至6835美元；三个月场内铝报收2275美元，上涨72美元或3.27%；三个月场内锌收于2298美元，上涨28美元或1.23%。COMEX精铜3月合约也小幅收高，上涨2.55美分或0.82%至314美分。
11日LME基本金属延续高位震荡，但是期铝一枝独秀。资金大量涌入LME期铝合约上，由于前期铝涨幅最小，基金认为其价格被“低谷”，隔夜LME三个月铜减仓818手，三个月铝增仓4498手，而三个月锌略微增仓74手。

上周五经济数据利好，这使得美股道琼斯工业指数延续收高，而美元也受提振继续走强。美元与金属负相关关系暂时失效，美国零销销售数据和消费这信心指数都延续走好，美国商务部上周五公布，11月份零售额上升1.3%，高于市场预估的增长0.7%，其中汽车销售贡献达近一半。

衡量经济合作与发展组织(OECD) 30个成员经济体经济活动的领先指标10月份升至101.4，9月份为100.4，全球经济复苏信号越来越清晰，主要发达及发展中国家经济明显处于复苏中，这利好于基本金属长期看好。

短期库存持续增加，而基金年底没有发力，这使得短期金属回调的压力沉重。上周五LME铜库存增加4450吨至466050吨，为7个月以来最高水平，上期所铜库存减少9034吨至95676吨；LME铝库存减少3875吨至4586125吨，上期所铝库存增加26781吨至297098吨；LME锌库存减少225吨至457325吨，上期所锌库存增加1225吨至167800吨。

近期期铝走势强劲，LME铝库存持续下降，受制于长期融资协议，市场上流通的库存相对紧缺，尽管全球库存依旧依旧验证过剩。再加上欧洲铝消费回升，日本上周三谈定一季度交割铝升水创记录至135-138美元/吨。

随着全球经济持续恢复，上周中国工业产出继续回升，出口降幅继续缩减，而美国零销销售连续第三个月环比回升，这都利好长期金属价格。上周公布的中国为锻压铜进口环比增长10.3%，支撑铜价高位持稳，而铝受制于长期融资协议，投机资金涌入铝市。近期由于国际商品指数基金调整头寸，金属恐继续高位震荡，等待方向性的突破，短线操作为主。