中州期货：沪铝再创年内新高 期价平稳高走

本周 LME 市场 3 月期铝报收于 2050 美元，较上一周上涨 100 美元，涨幅为 5.13% 。本周 上海期铝主力 1002 合约连创新高，期价稳步走高，成交量、持仓 量均有所放大，主力资金纷纷进场，主力合约 1002 收盘 15650 元 / 吨，周线图上 收出小阳线实体。 上海市场期铝横盘数月之久，期间期价围绕 14500 — 15400 箱体反复震荡，本周终于一举突破，面对高库存的压力，下一步期价会继续上涨还 是回落调整？我们将分别从相关市场基本面信息以及技术指标等方面加以论述。一、基本面情况

国际市场平稳过渡，期铝基本面向好

美国商务部公布的数据显示，美国 9 月未加工非合金铝进口较上月的 133,248,820 千克增加 6.8% ，至 142,372,571 千克，较去年同期的 125,041,45 2 千克增加 13.9% 。 1-9 月铝进口总计为 1,706,218,914 千克。商务部同时公布， 9 月铝出口较上月的 11,482,630 千克减少 11.6% ，为 10,152,487 千克，且较去 年同期的 7,799,969 千克增加 30.2% 。 1-9 月铝出口总计为 74,954,885 千克。国 内方面：东南亚地区最大的铝业集团 —— 马来西亚齐力工业集团在海口拉开营销 架势。据了解，马来西亚齐力工业集团是一家集发电、电解铝、生产与型材挤压 加工、幕墙制作与安装为一体的具备完整产业链条的跨国上市集团，总部设于马 来西亚吉隆坡，在马来西亚、英国、澳大利亚、加拿大、中东的迪拜以及中国的 香港、广东佛山、湖北潜江均设有大型的生产、加工、仓储等产业运营基地，是 东南亚最大规模的铝业集团，经过 24 年的发展，已经跻身世界铝加工行业前十名 ，集团年总产值超过 300 亿元人民币，国内市场将受到部分冲击。

由于供应紧张，欧洲市场铝现货完税货源升水继续走高，从 70 — 78 美元 / 吨升至 75 — 85 美元 / 吨，许多生产商已经无法供应第四季度交货货源，他们称 从买家那里收到大量询价。大部分货源仍锁定于长期融资，或许要到明年第一季 度才会到期。 LMEWEEK 期间关于明年的年度供货合同进展缓慢，这也和现货完税 升

从美元指数日 K 线图上看，近期持续保持震荡下行的势头，接连破位、创年度新低，然后本周出现了反弹。本周美元指数回抽修复技术指标，但上方多 条均线对其压制明显，在 MA30 未出现走平之前，仍然维持看跌的趋势不变。（二）国际市场金属龙头LME铜继续走高有色金属市场的定价权在 LME 市场，而 LME 市场金属的风向标更是非 3# 铜莫属，伦敦铜经历了长时间的平台整理之后，本周继续走高，期价接近 7000 美元，期价仍有继续走高的可能，预计期铝会受其影响被动走强。

（三） LME 市场期铝维持震荡形态

LME 市场期铝震荡走高，期价受到高库存的压力本周终于稍有起色，再次

冲击前期的高点，预计在美元继续回落和世界经济形势逐渐相好的情况先，期 铝仍然维持震荡走高。

三、技术面分析

从 AL1002 日 K 线图上看，期铝主力放量突破前期箱体，均线对其支撑良 好 ，并且均线发散趋势， MACD 红柱持续放大，期价还能继续冲高，技术上还可高看一眼。

综合看来，在各种因素的共同作用下，短期内期铝仍可能维持震荡走高的 趋势。目前，其上涨的最大障碍是库存压力。临近年底，历来是消化工厂库存的 时候，采购商采购很不积极，成交数量较少，预计很难有库存大幅下降的情况发 生 。期价本周上冲，多头趋势明显，但是要防止期价快速上冲回抽修复技术的可能，投资者需密切关注持仓的变化，出现大幅回落时注意风险。