国泰君安：沪铝维持震荡 多单继续持有

【隔夜外盘】

工业金属市场得到支撑,因美元近期走弱且投资人再次平衡其组资组合,有基金资本流入工业金属市场。周五美元连升第二天,因在下周美国较少交易日之前,投资人缩减在风险资产及高收益货币的敞口。隔夜LME铝开盘2049美元，尾盘收报2050美元，比上一交易日上涨5美元，涨幅为0.24%，最高价2060美元。LME库存减少2400吨，达到4,592850。

【昨日内盘】

昨日沪铝跳空高开，盘中窄幅震荡，收盘全线走高。收盘各主要合约价格上涨35—330元，成交12.89万手，持仓增7474手至27.04万手。主力合约AL1002以15600元，高开45元，日高价15760元，日低价15580元，收于15650元，涨95元，持仓增6274手至11.70万手，成交10.41万手。

【技术分析】

技术上，铝价从均线系统看：中短期均线向上发散，表明市场的方向向上并没有改变，其方式可认为进二退一的走势，我们的交易策略是逢低买进为首选。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在15040—15100元/吨。现货方面，整体成交价格在14955附近，较前日下跌10元，中铝调高铝价至15200为今天的上涨埋下伏笔，但现货价格不涨反跌也体现出了在现在的一个较高的价格下下游入市十分谨慎，成交相当清淡，现货跟涨具有相当大的难度。

中铝调涨旗下铝价至15200元，氧化铝价格维持在2650元。市场CIF到港价格维持在322美元，市场非中铝氧化铝报价维持在2625，进口报价维持在2675元，上涨50元。从社会铝库存较周一有了近1万吨的下降，虽然市场整体消费较弱但是天气原因还是拉动了部分地区的消费。

发改委昨天决定调高非民用电价2.8分，这也意味着国内电解铝行业总体成本将会上涨400多元，昨天上涨也主要得益于此，但我们也要看到前期的库存压力巨大加之国内铝消费极其疲软对于短期价格预计难有影响，但资金的炒作仍有可能带高价格的上涨。

【操作建议】

电价上调将推高电解铝生产成本，但较大的库存及产能恢复将压制铝价，后市铝价料将维持震荡格局，操作上建议投资者多单继续持有。