国泰君安：沪铝短线观望 中期可低位多单

【隔夜外盘】

美联储一如预期将隔夜贷款利率保持在0-0.25%的水平,并称自9月会议后经济"持续改善"。市场将关注周五将公布的10月失业率和非农就业人口数据。预计美国失业率攀升至9.9%;非农就业人口减少17.5万人。隔夜LME铝开盘1918美元，尾盘收报1915美元，比上一交易日上涨3美元，涨幅为0.16%，最高价1936美元。LME铝库存减少4375吨,至4547675吨。

【昨日内盘】

昨日沪铝平开后走低，盘中大幅上涨，尾盘小幅回落，收盘整体走高。收盘各主要合约价格变化-30—80元，成交9.10万手，持仓增5216手至25.73万手。主力合约AL1001以15210元，低开5元，日高价15290元，日低价15170元，收于15225元，涨10元，持仓增4962手至10.47万手，成交7.38万手。

【技术分析】

技术形态上看，伦铝小幅走高，以1915美元盘中最低价报收，短线有企稳迹象。沪铝1001合约昨日冲高回落，市场参与热情下降，参与难度较大，预计今日仍延续窄幅震荡走势。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在14930—14970元/吨。中国三门峡天元铝业股份有限公司副总经理肖崇信称，公司计划在2010年，将现有的再生铝产能提升一倍至10万吨。他在上海一行业会议间隙示，虽然目前产能呈现阶段性过剩，铝消费量肯定还会逐年增加，对2010年的电解铝市场继续看好，但对铝价持谨慎乐观。

他并预计2010年电解铝价将在16,500元人民币/吨附近震荡。不断的有公司打算开始复产和增产，这给本来就拥有较高库存压力的铝价以较大的打击，不过市场始终是个博弈市，预计博弈的结果将以宏观经济指标的向好结束期价的调整。山西关铝公司3日也表示，其已经重启40,000吨铝产能，因市场条件改善且铝价上涨。该公司在1月将该生产线关闭，因当时受金融危机影响，铝需求大幅下滑。该生产线投产之后，2009年预计铝产量为7,300吨。该公司拥有110,000吨原铝年产能。

【操作建议】

主力合约仍未走出震荡格局，短线观望为主，中期可继续持有前期低位多单。