金属期价疲态尽显短调难以避免

　　经过8月份大幅震荡之后，9月初的有色金属市场疲态尽显。尽管全球制造业已触底反弹，但金属价格显然对于中国市场流动性收紧的担忧占了上风，业内人士预计市场短期调整难以避免。

　　业内人士指出，金属市场下跌，在于担心此轮因宽松货币政策和信贷拉动为特征的需方市场后继乏力。此前诸多支撑有色金属价格的有利因素正在让位于这种担忧，尽管包括经济的复苏将带动有色金属消费的回暖，有色金属的主要下游消费行业已基本触底，美元指数的走弱以及未来通胀预期都在一定程度上支撑了金属价格等利好因素仍在，但是短期内市场调整格局已然成型。

　　目前，全球金属价格调整是在全球的制造业、建筑业的情况得到好转，有色金属的下游消费情况有所回暖的背景下展开的。特别值得注意的是，全球制造业已触底反弹：美国与欧元区的制造业的状况正在逐步得到改善，美国与欧元区的制造业采购经理人指数在 3-7月份持续反弹，虽然目前还处于衰退之中，但衰退幅度正在逐步减小。中国制造业在 3月份率先走出衰退，3-6月的数据维持在同一水平，中国制造业已率先实现了复苏。

　　此外，华泰证券分析师刘敏达也特别指出，金属行业依旧处于供应过剩状态。二季度以来金属价格的大幅反弹，有色金属企业的开工率在逐步上升。在全球经济缓慢回升的前提下，有色金属消费速度依旧不及生产速度，有色金属整体供求关系依旧会维持过剩的格局。从主要有色金属的供求关系变化上来看，2009 年将是行业供应过剩加剧的一年。

　　刘敏达认为，从供求来看，市场过剩压力在加大，尤其是在中国有色金属进口量大幅下滑之后，国际有色金属的供应过剩情况将更加严重，交易所的库存也将继续维持上升势头，这将对金属价格形成巨大压力。