中州期货：短期震荡思路对待

核心观点：华东现货贴水走平，铝价震荡运行。

主要逻辑：

（1）美联储11月会议纪要重申谨慎态度，指向未来一段时间内维持利率限制性，即“high for longer”。美元指数在103关口附近寻找支撑，日内先抑后扬收涨0.13%于103.58，两年期美债收益率4.883%（-2.4bp），十年期美债收益率4.398%（-1.6bp）。

（2）监管部门拟定50家房企“白名单”，出险房企或被纳入。

（3）花旗预计近期铝价目标为2300美元/吨。

（4）11月21日，LME铝库存47.69万吨，环比减少0.29万吨。铝期货仓单5.02万吨，日环比减少1170吨。

（5）11月21日，华东地区持货商出货为主，贴水10元/吨，环比持平。中原地区现货成交尚可，现货流通货源收紧，报贴水60元/吨，环比持平。华南铝锭受云南减产预期提振，升水140元/吨，环比 10。

（6）LME铝涨0.51%报2255.5美元/吨。沪铝01合约昨日冲高回落，收跌0.24%于18875元/吨，夜盘上涨0.34%收于18940元/吨。基本面看，周末电解铝社会库存延续下降1.3万吨至66.4万吨，库存拐点初步显现。华东与中原地区升贴水走平，华南地区受云南地区减产预期影响，升水走高至140元/吨。后续关注云南地区减产落地情况，以及11月下旬库存表现。预计随着云南地区减产逐步落地，12月平衡表转向紧平衡，叠加铝价回落后有利于带动下游采购意愿，因此依托下方18600-18700一线支撑，关注做多机会仍较为适宜。

市场研判：短期震荡思路对待，依托下方18600-18700一线支撑，关注做多机会仍较为适宜。