光大期货：11月14日铝早评

隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2312收于2900元/吨，跌幅0.55%，持仓增仓1784手至87406手。沪铝震荡偏强，AL2312收于18940元/吨，涨幅0.11%。持仓减仓5887手至16.03万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3008元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价18930元/吨，无锡A00贴水80元/吨。下游铝棒加工费全线上调，河南临沂小幅上调20-40元/吨，新疆包头南昌广东无锡大幅上调100-180元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调297元/吨；铝合金ADC12及A380下调200元/吨，ZLD102/104及A356下调300元/吨。云南减产落地，枯水期水电限产目前整体进度符合预期；累库增速开始放缓，下旬出现去库的可能性有所增加，旺季落空后需求难有过高期待，预计现阶段铝价仍以窄幅盘整为主。后续国内政策端释放提振经济信号，淡季消费冲刺预期增加，同时进入采暖季煤化工原料提供成本支撑，引发隐性库存释放。因此中长期价格存在上调空间但涨幅不会过大，仍需紧密关注去库拐点出现节点对淡季不淡的佐证。