中州期货：11月2日铝早评

核心观点：10月铝加工PMI不足50，铝价偏向震荡运行

主要逻辑：

（1）11月议息会议美联储如期暂停加息，利率维持在5.25%-5.5%。对于后续是否继续继续加息，鲍威尔表态谨慎，未来仍然取决于经济数据的表现。

（2）美国经济数据表现喜忧参半。美国10月ADP就业人数增加11.3万人，低于预期15万人；美国10月ISM制造业PMI降至46.7，低于预期和前值的49，创三个月新低。9月9月JOLTs职位空缺955.3万人，高于预期925万人，前值961万人。市场表现看，2y美债收益率4.948%（-13.5bp）；10y美债收益率4.74%（-18.6bp）；美元指数冲高回落收于106.63，日跌幅0.07%，日内一度上冲107.08。

（3）中国10月财新制造业PMI 49.5，前值 50.6。10月制造业景气度不高，内需维持扩张态势但速度放缓，生产、就业、外需不同程度下降，经济恢复仍不稳固。

（4）据SMM数据显示，2023年10月国内铝加工行业综合PMI指数环比下滑9.1个百分点至47.0%，跌至荣枯线以下。其中新订单指数下跌显著，环比下跌26.9个百分点。

（5）11月1日，LME铝库存47.27万吨，环比减0.2万吨；LME0-3铝贴水11.41美元/吨。铝期货仓单4万吨，较前一日增加253吨。

（6）11月1日，华东地区下游看跌情绪较浓，货源宽松，华东地区贴水80，环比持平。中原地区刚需采购，报贴水220元/吨，环比 20。

（7）LME铝跌0.40%报2238.0美元/吨；沪铝12合约昨日收于19235元/吨，涨幅0.1%，夜盘收于19205元/吨。国内10月财新制造业PMI落入收缩区间，经济恢复仍不牢固。美国经济表现喜忧参半，美联储如期暂停加息，但并没有给出过多的指引，市场表现倾向偏松定价。供需方面下游实际消费疲弱，10月铝加工PMI落入荣枯线以下，新订单指数下滑26.9个百分点，现货货源宽松，华东地区报价维持贴水。云南地区减产执行后预计逐步对现货市场产生影响，操作上采取滚动做多思路，不宜追涨。

市场研判：依托18900-19000区间的支撑滚动做多，不宜追涨。