新湖期货：10月27日铝早评

美元指数继续走强，隔夜外盘金属多数收跌，LME三月期铝价跌0.7%至2196.5美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力2312合约收低于18900元/吨。早间现货市场前期有一定成交，下游刚需采购为主，但后期交投转弱。持货商前期报价坚挺，后期下调报价，但难促成交。华东市场主流成交价格在19010元/吨上下，较期货贴水10左右。广东主流成交价格在19010元/吨上下。当前消费整体表现不佳，总体有季节性向弱的趋势，不过短期也不会有大幅削弱的情况。供给端维持高位，产能高位运行叠加进口补充，现货供应宽裕，但原铝合金化比例高的供应结构将持续，显性库存难有明显垒库，对价格的压力暂不突出，而枯水期云南仍有限产预期。短期供需矛盾不大，铝价缺乏明显驱动，反复波动为主。建议短线区间操作。

氧化铝夜盘跟随铝价走弱，主力2312合约最低3065元/吨，收于3080元/吨。早间现货市场成交成交量稀少，下游电解铝厂消化长单货为主，现货采购量较少。贸易商表现也不甚积极，现货价格基本平稳。当前市场供需变化均不大，下游电解铝产能高位运行，暂无明显增减。而氧化铝产量也难有大幅增加，南方前期检修产能逐步恢复运行，不过铝土矿供应不足仍限制提产力度。北方近期产能运行变化也不明显。供需紧平衡的状态将维持。氧化铝现货价格短期坚挺，期货价格偏强震荡，考虑到交割月临近，期现回归，高升水将抑制期货价格上行空间，操作上建议回调做多为主。