沉默中爆发铝价欲上新台阶

自6月初开始,铝价走入了盘整阶段,持续时间达1个半月之久。沉默良久的铝价终于在上周(7月13~17日)发力,在经历周一的下跌之后,铝价开始强力上扬。0910合约周五收于每吨13645元,突破13500元一线的长期盘整中线,开始向更高台阶迈进。而LME铝价也成功突破了1600美元这一关键点位,并在周五实现了对1700美元的突破。两市价格目前都位于各自箱体振荡区间的上沿,强势上涨行情喷薄欲出。中国经济向好是铝价上涨的重要推动因素

　　在中国,影响铝需求的最重要的两个行业分别是房地产和汽车。6月份公布的这两个行业的数据都表现良好。1~6月,全国完成房地产开发投资14505亿元,同比增长9.9％,增幅比1~5月提高3.1个百分点。1~6月,全国商品房销售面积34109万平方米,同比增长31.7％。其中,商品住宅销售面积增长33.4％;办公楼销售面积增长7.6％;商业营业用房销售面积增长16.4％(引自国家统计局网站)。汽车销量同比创新高,达到114.21万辆,同比增幅达到36.41％,是这4个月汽车销量连续创高以来同比增幅最高的一次。1~6月份汽车累计销量已达到596.9095万辆。房地产和汽车两大行业的持续性的良好表现为铝需求的提高提供了源源不断的动力。

　　中国整体经济增长态势明显。7月16日国家统计局发布各项经济数据,其中上半年GDP139862亿元,同比增长7.1％;分季度看,第一季度增长6.1％,第二季度增长7.9％(引自国家统计局)。宏观经济的良好表现为铝需求的恢复提供了坚强的基石。原油价格上涨为铝价上涨提供基础

　　由于国内抬高成品油价格,6月底国际原油价格开始发生暴跌,美原油0909合约连续创出11条阴线。但价格下跌至60美元/桶附近受到坚强支撑。在该点附近徘徊还未几日便转头向上。周三、周四、周五三个交易日连续上涨。原油价格的趋势已经日趋明显,未来再次发生下跌的可能性已经变得越来越小。电解铝是高度耗能的行业,尽管其冶炼过程中不一定要使用到原油,但是作为能源风向标的原油价格对铝价来说,一向有强烈的指导意义。很重要的一点是对投资者的心理引导作用。在未来一段时间内,油价的上涨将继续引导铝价向更高一个台阶迈进。

铝的供求背后的真相

　　对于铝价看空的最大的两个理由是供大于求的局面未改。一方面电解铝的大量复产产能的出现为电解铝的供应过剩埋下隐忧,另一方面进入7、8月份消费淡季,需求始终未能得到有效提振。现货商反应的信息基本上都是货不好卖,销售量比过去少了很多。但是供求状况背后的真相果然是如此吗?

　　LME的库存于5月中下旬突破了400万吨的水平,目前已经达到450万吨的水平。但是这450万吨的铝却并不必然是马上可以拿到的货。有两方面的原因,一个是从LME仓库位置的物流方面考量,另一方面是LME库存中有相当大的一部分货是被定期融资和仓储交易锁住。真正可以拿来交易的数量非常有限。

　　我们再看其他库存。据IAI公布的生产商库存数据,自年初以来,生产商的铝库存不断的在减少,截止到5月底,生产商的库存已经较年初下降了26.7万吨,处于几年来的低位水平140.9万吨。铝制品的库存也有相同的问题,据IAI公布的生产商库存数据,铝制品库存水准位于几年来的低点。

　　尽管国内的大部分铝厂商都开始积极地恢复产能,但是国际上大型铝厂的反应却相对要慢一点。包括美国铝业在内的大部分厂商近期都关闭了相当大部分的产能来应付价格疲软状况。甚至还继续有削减产能的计划正在执行。

　　而经济的不景气引发的铝废料的供给紧缺,也使得西方国家供给弹性降低的问题变得更加复杂化。

　　因此关于供求局面事实上是一个比较复杂的问题。并不是简单地看到LME的库存高企、历史高位不断被刷新,就可以被视作是供给大大超过需求了。我们从其他角度去看待供求问题的时候,却可以看到供不应求的一面。总结

　　现货市场的交易情况仍旧不是非常好。但是这不会成为阻挡铝价上涨的一大因素。事实上情况无论怎么糟,我们看到的是铝价的确在上涨了,并且趋势在不断的明朗化。这背后可能与下游消费商的心态有关,如果消费商对未来依旧有看空的想法,那么采购量必然不可能很大,有可能随用随买。但是如果心态发生变化,铝价上涨的预期一旦确立,那么现货市场的交投就有可能发生迸发。事实上房地产和汽车行业的优异表现已经在提醒需求的恢复,对于目前消费的清淡不需要过于悲观。

　　预计近期的铝价将有可能继续向上突破,一旦之前的箱体振荡区间突破,我们可以看到铝价的强势表现。但是在铝价上涨过程当中,我们也不能不谨记大量闲置产能的迸发有可能对价格造成的破坏作用。至于影响程度会有多大,会在多大程度上为需求的上升所抵消,我们仍需要在未来的日子里进行观望。