7月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：云南复产推进，铝价上方空间受限

铜。美联储加息落地，铜价高位震荡。周三伦铜收跌0.65%，沪铜主力日盘涨0.66%，夜盘收跌0.16%。宏观面，美联储7月如期加息25bp，鲍威尔为随后是否继续加息留有余地，同时预期今年不降息，本次未给出更多增量信息，市场影响有限。国内政治局会议召开，地产相关政策指导出现部分变化，国内市场情绪有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜持续流入的预期仍在，据了解已经有非洲湿法铜流入国内市场，但近期进口窗口关闭使得流入量偏低，同时下游订单略有好转，国内消费出现筑底的迹象，基本面陷入僵持。

铝/氧化铝。云南复产推进，铝价上方空间受限。周三伦铝收跌1.27%，沪铝主力日盘涨0.03%，夜盘收跌0.30%。基本面，云南复产持续推进，四川限电影响暂时有限，消费整体延续淡季行情，传统领域订单偏弱，新能源电池板块订单出现好转迹象，但在下游份额中占比较小，消费拉动有限，但近期总体消费出现筑底迹象。短期低库存预计仍对铝价保持支撑。云南复产带来的供应端的放量预计将在8月有所体现，限制铝价上方空间。氧化铝方面，目前生产平均成本在2820元/吨左右，随着复产推进，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但起本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。（东吴期货）

华安期货：铝依然维持震荡判断

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：凌晨，美联储宣布加息25BP至5.25%-5.50%区间，维持950亿美元/月缩表计划，符合市场预期，相关资产价格已经计价，并称若数据有保障，美联储9月可能再次加息，今年不会降息。工业硅方面，伴随多晶硅有效去库，后价格触底反弹并企稳，工业硅也在底部震荡并逐步形成底部形态。部分多晶硅厂开始上调报价，需求端边际有所好转。国内七月政治局会议调控政策出台，助力市场信心恢复，初步形成政策底。【投资策略】：Si2309逢低试多，下方支撑13000，上方压力15000

[早盘策略]铜

【市场分析】：国内中央政治局会议指出要加大宏观政策调控力度，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。受宏观氛围偏暖影响，沪铜盘面上涨至69000元/吨附近。上海市场现货升水维持70-80元/吨，近期进口铜流入减少，上海市场库存连续表现去库，叠加铜价偏强震荡，市场成交基本清淡。隔夜美联储宣布如期加息25bp，后续路径依赖经济数据，发布会总体偏鸽。SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为65.83%，较上周下降1.09个百分点。从Mysteel调研来看，下游企业原材料库存相对充足，当下铜杆采购相对谨慎。整体来看，沪铜盘面已基本吸收宏观面利多因素，因季节性因素需求有偏弱预期，预计短期维持区间震荡。【投资策略】：预计67500-69500元/吨区间，建议观望。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘收于18320元/吨，AOO铝锭报价18350元/吨，升贴水报价增长20元/吨。铝：美联储7月加息25个基点，利率区间至5.25%-5.50%，后续联储表述相对鹰派。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力。基本面：供增需弱，基本面边际趋弱环境下已成“明牌”，关注后续社会库存累库趋势变化。短期看，在成交和持仓持续走弱的当下，来自基本面和宏观面没有出现明显的合力条件，依然维持震荡判断【投资策略】：依然位于区间上边界，考虑冲高以后持有空单（华安期货）

弘业期货：铝价中期可能震荡偏弱

有色：

美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%。鲍威尔称，后续仍会继续评估市场情况以决定是否继续加息，年内应该不会降息。美联储加息25基点，并对后续加息展望模糊处理，符合市场预期。目前9月加息概率为21%，年内再加息1次的概率为42%。近期市场关注焦点是中国刺激政策，预计中期有色金属价格走势可能重回基本面。隔夜市场走势较为稳定，美元下跌人民币小涨，大宗商品全线下跌。

隔夜伦铜探底回升小幅下跌，收于8604美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘低开高走，在5日均线企稳收小阳，收于69070。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。欧美制造业数据保持在收缩区间，美联储政策符合预期，中国频繁推出的刺激政策是近期市场焦点和主要推动力，后续主要关注国内政策和欧美经济数据。淡季到来，现货端升水较低，成交仍然较差。沪铜技术形态偏强。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至530点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油小幅下跌，伦铝震荡下行大跌超1%，收于2208美元。沪铝夜盘低位震荡收十字星，收于18300。沪铝成交持仓均下降，远月合约价格逐月下降，市场情绪不佳。淡季现货需求转弱，现货需求不足，铝库存小幅上升，铝价中期可能震荡偏弱。上方压力18500，下方支撑17700。

隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪锌晚间小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。基本面方面，本周伦锌再次增加态势，现货贴水扩大。国内6月锌矿产量和进口量都在回升，国内周度加工费稳定，矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少，减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续，不过减产幅度边际缓解有限，供应端变化对锌价拉动有限。下游淡季需求小幅回落，预期难有较好的表现。国内现货升水继续回落，库存累积。预期供应压力仍较大，需求回落预期下，锌价震荡后继续偏空。后期关注减产和需求端情况。

隔夜伦铅小幅低开后回落收中阴线。沪铅晚间继续弱势回落收阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比回升。上周铅价大幅走高后，再生铅企业利润亏损收窄，再生铅企业开工率继续回升。下游消费旺季蓄电池企业开工企稳，电池成品库存仍在高位。短期旺季需求恢复有限，供需面改善不大，铅价或震荡运行。中期铅供应过剩局面难以改变，若需求未有大幅改善，铅价高位或有风险。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.49%报1973.4美元/盎司，COMEX白银期货涨1.09%报25.095美元/盎司。美联储政策符合预期，美元指数昨夜小幅走弱，贵金属反弹。美联储如期加息25基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。FOMC声明显示，经济活动以温和步伐扩张；就业增长强劲，失业率保持低位。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，9月加息和不加息都有可能。（弘业期货）