华安期货：铝依然维持震荡判断

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅上周整体呈现震荡行情，周五受碳酸锂上市后暴跌的情绪带动，带动工业硅上周整天收跌。现货端，多晶硅硅料库存有效去库，硅料价格调涨，三季度部分新增的多晶硅项目或有延期投产的可能性，叠加新一轮多晶硅签单周期，部分多晶硅厂开始上调报价，需求端边际有所好转。当前弱势基本面在价格上已经定价，市场开始对边际增量信息开始定价，政策层面，国家陆续出台特大城市城中村改造及“平急两用”基础设施建设的政策，对对下方价格有所支撑。【投资策略】：Si2309逢低试多，下方支撑13000，上方压力15000

[早盘策略]铝

【市场分析】：铝：美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力。基本面：供增需弱，基本面边际趋弱环境下已成“明牌”，关注后续社会库存累库趋势变化。短期看，在成交和持仓持续走弱的当下，来自基本面和宏观面没有出现明显的合力条件，依然维持震荡判断【投资策略】：依然位于区间上边界，考虑轻仓持有空单

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，市场已基本消化美联储7月加息25个基点，国内5、6月规模以上工业增加值同比增速分别为3.5%、4.4%，经济回升态势明显。基本面，国内铜精矿TC持续攀升至93.8美元/干吨，短期未见非洲铜流入但预期仍在。7月14日当周，SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为65.83%，较上周下降1.09个百分点。从Mysteel调研来看，下游企业原材料库存相对充足，当下铜杆采购相对谨慎。截至7月20日，全国铜库存环比增加0.2万吨至12.41万吨，较去年同期高3.86万吨，累库趋势未见掉头。整体来看，沪铜盘面已基本吸收宏观面利多因素，因季节性因素需求有偏弱预期，预计短期维持区间震荡。【投资策略】：预计67500-69500元/吨区间，建议观望。