7月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：预期铝价承压

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘收于18225元/吨，AOO铝锭报价18280元/吨，升贴水报价增长30元/吨。铝：美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.30%，环比下降0.5个百分点。库存开始累库叠加现货升贴水的持续走低，都预示着现货市场成交的低迷。下周在现货市场无法承接高价格的当下，预期铝价将出现回落。【投资策略】：预期铝价承压

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜盘面小幅震荡，上海市场现货报价升140-150元/吨，部分下游逢低入场接货，但成交依旧有限。国内把经济稳增长放在更突出的位置，市场基本消化美联储7月会议加息25个基点。需求端，伴随基建投资淡季来临，国内主要精铜杆企业周度开工率小幅回升至66.92%，下游企业原材料库存相对充足。电解铜社会库存连续两周小幅走高，全国主流地区铜库存环比增加0.53万吨至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。整体来看，预期盘面维持震荡趋势。【投资策略】：短期关注67500-69500元/吨区间。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅上涨150元/吨，涨幅为1.11%，收于13640元/吨。现货端，多晶硅硅料库存有效去库，硅料价格调涨，三季度部分新增的多晶硅项目或有延期投产的可能性，叠加新一轮多晶硅签单周期，部分多晶硅厂开始上调报价，需求端边际有所好转。当前弱势基本面在价格上已经定价，市场开始对边际增量信息开始定价，四川雨水少电力供应紧张，边际增量或不及预期，新疆大厂复产规模及复产时间尚不明确，都为供应端炒作提供条件。策【投资策略】：Si2309逢低试多，下方支撑13000，上方压力15000

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡主连合约收于234010元/吨，在阶段性震荡区间上沿。1：美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力2、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。3、供给端：据消息称缅甸佤邦实际停产时间较短，结合备货情况，对供给造成影响较小。综上：供需两弱持续，目前维持震荡判断。【投资策略】：目前维持震荡判断（华安期货）

弘业期货：铝库存基本稳定。铝价中期可能震荡偏弱

有色：中美应对气候变化对话在京举行。美国7月15日当周首次申请失业救济人数22.8万人，预期24万人，前值23.7万人，创5月以来最低水平。特斯拉预计三季度产量下降，且可能继续降价，股价暴跌。近期中国频繁发文支持经济，市场乐观情绪一度带动金属大涨。但晚间美国就业数据大幅超预期，美联储下周加息基本确定，隔夜美元人民币大涨，有色金属冲高回落，夜盘多数收跌。

隔夜伦铜冲高回落收小阳，收于8457美元。今日美铜小幅低开。沪铜夜盘高开低走收中心阴，收于68460。沪铜成交持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。中国制造业数据偏弱，美联储下周即将加息，宏观基本面不佳。现货端换月后小幅升水，成交较差。铜价技术形态一般，短线反弹受阻，中期可能重回震荡行情。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至481点，外盘比价小幅强于内盘。

隔夜原油小幅上涨，伦铝冲高回落小幅收涨，收于2193美元。沪铝夜盘高开低走收中阴，收于18225。沪铝成交持仓小幅上升，市场情绪偏向中性。国内铝库存较低和用电高峰临近，市场存在一定支撑，但淡季基本面不佳，现货需求转弱，铝库存基本稳定。铝价中期可能震荡偏弱。上方压力18500，下方支撑17700。

隔夜伦锌小幅高开后冲高回落收长上引线的小阳线。沪锌晚间小幅高开后弱势震荡收小阴线。基本面方面，本周伦锌再次增加态势，现货维持贴水。国内6月锌矿产量继续维持高位，国内周度加工费环比回升，矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少，减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续，不过减产幅度边际缓解有限，供应端变化对锌价拉动有限。下游需求较为稳定，但淡季需求预期难有较好的表现。国内现货升水回落至低位，库存累积。预期供应压力仍较大，需求回落预期下，锌价震荡后继续偏空。后期关注减产和需求端情况。

隔夜伦铅小幅低开后反弹收中阳线。沪铅晚间继续反弹收小阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比继续小幅回落，不过仍处于高位。上周铅价大幅走高后，再生铅企业利润亏损收窄，再生铅企业开工率回升。下游消费旺季过渡中，蓄电池企业开工率环比走高，电池成品库存回落。短期供应压力增加有限，需求恢复下，铅价震荡。中期原生铅和再生铅检修恢复后，铅供应过剩局面难以改变，若需求未有大幅改善，铅价高位回落风险加剧。

·贵金属：国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.44%报1972.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.72%报24.95美元/盎司。昨夜美国初请失业金人数低于预期，市场对于经济的判断边际走强，贵金属承压。美联储将于下周开启7月议息会议，现市场预期这可能是本轮周期最后一次加息，市场预计利率将维持至2024年一季度，二季度后有望降息。美国上周初请失业金人数为22.8万人，创近2个月来新低，预期24.2万人，前值23.7万人；7月8日当周续请失业金人数175.4万人，预期172.9万人，前值自172.9万人修正至172.1万人。（弘业期货）

五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：离岸人民币大幅回升，外盘铜价相对内盘走强，昨日伦铜冲高后回落，收涨0.3%至8457美元/吨，沪铜主力收至68460元/吨。产业层面，昨日LME库存减少525至58800吨，注销仓单占比进一步下滑，Cash/3M贴水27.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至130元/吨，货源收紧基差报价上调，市场成交活跃度一般。进出口方面，昨日国内现货进口亏损略微扩大，洋山铜溢价持平，海关总署公布的数据显示，6月我国精炼铜进口量为29.8万吨，环比微增0.4万吨，出口量为2.2万吨，环比增加0.4万吨。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至1690元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，美国通胀数据超预期走弱对市场情绪有较大提振，不过随着通胀预期反弹，预计市场对于美联储的政策预期有所收紧。产业上看低库存和冶炼检修继续给予铜价强支撑，但也要看到冶炼检修边际恢复和高价对于需求的抑制，总体判断短期供需关系收紧幅度不大，铜价或震荡运行。今日沪铜主力运行区间参考：68000-68800元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18275元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.11%。SMM现货A00铝报均价18280元/吨。A00铝锭升贴水平均价30。铝期货仓单46750吨，较前一日减少801吨。LME铝库存513100吨，减少1200吨。2023年7月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.4万吨，较本周一库存下降0.4万吨，较上周四库存上升0.1万吨，较2022年7月历史同期库存下降11.4万吨，仍继续位于近五年同期低位。海关总署最新数据显示，2023年6月，中国出口未锻轧铝及铝材49.26万吨；1-6月累计出口280.67万吨，同比下降20.0%。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收235360元/吨，上涨1.26%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降38吨，现为8708吨。LME库存增加100吨，现为4710吨。长江有色锡1#的平均价为231000元/吨。上游云南40%锡精矿报收216750元/吨。据上海有色网（SMM）调研，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比下降2.4%。根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。沪锡主力合约参考运行区间：200000-245000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：周四，LME镍库存减42吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，收储传闻消息驱动下，LME镍三月合约涨2%，沪镍主力合约涨3.1%。国内基本面方面，周四现货价格报168600～176300元/吨，俄镍现货对08合约升水2700元/吨，金川镍现货升水7750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口仍关闭，但短期下游补库斜率上升缓慢。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱基本面难持续改善。综合来看，原生镍市场细分环节基本面分化但整体现实维持供应过剩态势。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库放缓，现货和期货主力合约价格跟随原料价格上涨。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

碳酸锂:周四碳酸锂现货价延续下跌趋势。SMM电池级碳酸锂报价28.70-30.00万元/吨，较上一工作日单吨均价跌2500元；工业级碳酸锂报价27.50-28.50万元/吨，跌2000元。工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂报价分别为24.60-25.70和26.70-29.10万元/吨，单吨均价跌幅均为1500元。SC6锂精矿中国到岸价3360-3680美元/吨，日均价3520美元/吨，单日跌幅0.28%，对应单吨碳酸锂成本约合21.4-23.5万元。广期所周四发布碳酸锂合约挂牌基准价，2024年1-7月合约均为24.6万元/吨，与现货均价基差为4.75万元。基准交割价与当前海外锂精矿提碳酸锂成本接近。今年下半年到明年新投产锂资源增多，矿端供给短缺有望改善。国内国内锂盐厂碳酸锂近期产量处于高位，库存持续累积，供给面宽松。需求端新能源汽车和储能电池保持较高增速，锂电池产量和装车量持续上升，但相较资源和冶炼端供给增长缓和。目前碳酸锂现货价格仍处于历史较高位，市场弥漫锂供给过剩担忧，对远期锂价较悲观，基准价较现货贴水符合市场情绪。然而供需紧平衡现状尚未完全缓和，且矿产资源项目存在一定不确定性，需考虑上游资源实际投扩产情况及投产锂矿国政策变化等方面影响。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间28.80-29.80万元/吨。（五矿期货）