华泰期货：现货成交活跃 氧化铝偏强震荡

市场分析

铝方面：LME铝现货贴水47.5美元/吨。SMMA00铝价录得18280元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至30元/吨，SMM中原铝价录得18190元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-60元/吨，SMM佛山铝价录得18350元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至105元/吨。

昨日沪铝维持震荡，社会库存仍处于低位震荡。供应方面，云南地区电解铝企业继续推进复产进程，预计8月中下旬完成复产。近期四川等地区受高温天气和大运会影响，省内出现限电的情况，眉山地区电解铝企业部分减压产生产，当前影响产能较小。需求表现较为平淡，虽然三季度铝加工行业基本进入行业消费传统淡季，但后续国家宏观政策对消费方面的信心刺激仍是关键，或将支撑终端消费从而带动初级加工端开工回暖，需关注实际消费变动情况。截止7月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.4万吨，较上周四增加0.1万吨。截止7月20日，LME铝库存较前一交易日持平为514300吨。

氧化铝方面：SMM氧化铝指数价格录得2845元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得326美元/吨，较前一交易日持平。

昨日氧化铝期货价格偏强震荡，现货价格抬升，现货成交较为活跃。云南地区电解铝超预期快速复产，导致西南市场氧化铝成交活跃。近期广西、贵州部分氧化铝厂受雨季影响有检修预期，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。此外，河南矿石供应受到一定干扰，当地氧化铝企业部分减压产。短期来看，预计氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。

■策略

单边：铝：中性氧化铝：中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。