7月17日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：预期铝价将出现回落

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：宏观金融条件回暖，黄金，白银及工业品反弹。工业硅方面，价格过低时，供给端的扰动增强，部分铝合金恐后期涨价适当增加金属硅库存，部分已备货至8月初。配合人民币升值，宏观金融条件回暖；弱势基本面在价格上已经定价。市场开始对边际增量信息开始定价，四川雨水少电力供应紧张，边际增量或不及预期，叠加新疆大厂复产规模及复产时间尚不明确，带动工业硅低位反弹，情绪上这种反弹有望进一步延续。【投资策略】：Si2309逢低试多，下方支撑13000，上方压力15000

[早盘策略]铜

【市场分析】：市场基本消化美联储7月会议加息25个基点，当下宏观主要关注点在国内。6月国内PPI下行超预期，出口增速再度转负，市场对经济复苏的乐观预期持续发酵。需求端，7月是电网投资淡季，预计基建板块耗铜增速将放缓，7月7日当周，SMM国内主要精铜杆企业周度开工率为66.92%，环比回升有限，下游企业原材料库存相对充足。电解铜社会库存连续两周小幅走高，截至7月10日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.53万吨至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。整体来看，近期沪铜盘面受国内宏观回暖影响较大，基本面定价弱化，但短期内需求稍弱可能无法提供较强的上涨动能。【投资策略】：策略上维持短多思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.30%，环比下降0.5个百分点。库存开始累库叠加现货升贴水的持续走低，都预示着现货市场成交的低迷。下周在现货市场无法承接高价格的当下，预期铝价将出现回落。【投资策略】：尝试持有空单（华安期货）

国信期货：沪铝供增需减局面维持铝及氧化铝震荡运行

周五夜间，沪铝下跌0.54%，报收18265元/吨，伦铝下跌0.42%，报收2273.5美元/吨。氧化铝下跌1.04%，报收2764元/吨。铝方面，上周供应端整体在产产能继续增加，下游铝加工行业开工率继续下降，铝锭库存虽处于历史低位，但目前已出现累库，未来累库压力大，整体供增需减利空铝价。氧化铝方面，上周现货价格小幅上涨，电解铝复产带动氧化铝需求，而中长期来看，供应端预计仍有增量，电解铝后期复产不确定性大，对氧化铝的需求并不明朗。总体来说，铝及氧化铝预计震荡运行，建议震荡思路对待。（国信期货）

五矿期货：短期内预计铝价维持震荡走势

铜：上周铜价大幅上涨，伦铜收涨3.64%至8673美元/吨，沪铜主力合约收至69380元/吨，价格上涨因美元指数走弱和低库存。产业层面，上周三大交易所库存环比增加0.6万吨，其中上期所库存增加0.8至8.3万吨，LME库存减少0.6至5.7万吨，COMEX库存增加0.4至3.6万吨。上海保税区库存环比减少0.75万吨，上周国内现货进口亏损扩大，洋山铜溢价小幅下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M由贴水转为升水10美元/吨，国内上海地区现货基差继续走弱，周五报贴水40元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至2020元/吨，废铜替代优势小幅提高。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比下滑1.1个百分点，需求边际减弱。价格层面，美国通胀数据超预期走弱对市场情绪有较大提振，不过随着通胀预期反弹，预计市场对于美联储的政策预期有所收紧。产业上看低库存和冶炼检修继续给予铜价强支撑，低库存下不排除市场进一步挤仓，但也要看到冶炼检修边际恢复和高价对于需求的抑制，总体判断短期供需关系收紧幅度不大，建议谨慎看待铜价的上涨高度。本周沪铜主力运行区间参考：68000-70200元/吨。

铝：美国劳工部12日公布的数据显示，美国物价涨幅整体回落，6月消费者价格指数（CPI）同比涨幅降至2021年3月以来最低水平。美元指数大幅下挫带动有色金属强势反弹。云南复产带动铝锭后续宽松预期走强，同时铝棒加工费持续走低，后续铝水转化比例预计环比有所走低，铝锭供应预期有所增加，但低库存下结构仍然维持强势，短期内预计铝价维持震荡走势。国内参考运行区间：17500-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：据上海有色网（SMM）调研，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比2.4%。缅甸禁矿日期临近叠加云锡季节性检修即将到来，市场对于后续国内精炼锡供应情况呈现悲观预期，美元指数走弱带动有色走强。短期预计锡价震荡运行，主力参考运行区间：200000-250000。海外参考运行区间：24000美元-30000美元。

镍：截止上周五，LME镍库存周减800吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，受宏观利好驱动，LME镍三月合约涨4.09%，沪镍主力合约涨1.69%。国内基本面方面，周五现货价格报167900～177100元/吨，俄镍现货对08合约升水2550元/吨，金川镍现货升水9600元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口持续关闭，但短期下游补库斜率上升缓慢。库存方面，上期所库存增201吨，我的有色网保税区库存降500吨。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱基本面改善持续放缓。综合来看，原生镍市场整体基本面现实维持供应过剩态势。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库放缓，现货和期货主力合约价格震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

碳酸锂:上周碳酸锂现货市场价格小幅走弱，SMM电池级碳酸锂报价29.70-31.00万元/吨，工业级碳酸锂报价28.50-29.50万元/吨，周内均价每吨跌4000元。工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂报价分别为25.30-26.50和27.50-29.90万元/吨，周内单吨均价跌幅为5500和6000元。电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂均价价差1.65万元。溧阳中联金碳酸锂合约全线下跌，LC2307合约14日收盘价289元/kg，较上日收盘跌0.69%，基差为18.5元/kg；LC2311合约收盘价227元/kg，较上日收盘跌1.30%。SC6锂精矿中国到岸价3430-3790美元/吨，日均价3610美元/吨，周内跌幅3.35%，对应单吨碳酸锂成本约合21.6-23.6万元。供给端华友钴业和中矿资源津巴布韦锂矿正式投产，国内锂盐厂生产正常，盐湖、锂云母、回收的碳酸锂产量处历史较高位置，碳酸锂供应充足。临近周末部分贸易商低价出货带动现货价格下滑。需求端正极和电池厂商以观望为主，现货市场询价增多，接近下一轮备货周期。预计本周现货市场询价和交易增多，锂盐报价走弱压力大。今日电池级碳酸锂均价国内参考运行区间30.00-31.00万元/吨。（五矿期货）