7月13日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：铝依然维持震荡观点

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝主连合约收于18280元/吨。昨日华东地区现货报价18230元/吨，升贴水报价-50元/吨。美公布6月cpi降至两年多来最低水平，通胀数据好于预期打压美元重挫，国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.30%，环比下降0.5个百分点。基本面边际趋弱，高位成本塌陷的逻辑仍在。尝试关注底部累库情况依然维持震荡观点：17600-18300【投资策略】：依然维持震荡观点：17600-18300

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日工业硅午后连续拉升，收盘13950元/吨，实现单日涨幅3.79%，上涨510元/吨。交易层面来看，主要由于持仓成本低位较为集中，长期低位震荡后，下方空间不足，上方阻力较小，多头资金进场，投机空头止损后进一步拉抬价格。当价格过低时，供给端的扰动增强，本次拉涨或与四川雨水少电力供应紧张，边际增量或不及预期，叠加新疆大厂复产规模及复产时间尚不明确相关炒作。整体看，工业硅供需基本面并未发生显著改善，本轮上涨行情难以持续，保持观望。【投资策略】：观望为主，轻仓逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：夜盘铜价小幅走高，主因美国6月cpi降至两年多来最低水平，通胀数据好于预期打压美元重挫，且国内信贷数据强劲。基本面，全国主流地区铜库存环比增加0.59万吨至10.50万吨，社会库存小幅走高但总体偏低。7月属于下游淡季，从smm调研来看，下游企业原材料库存相对充足，采购相对谨慎。昨日BACK结构月差重新走扩至升300元/吨以上，市场主流报价好铜升20~升40元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。近期国内宏观氛围回暖，但基本面需求稍弱可能无法提供较强的上涨动能。【投资策略】：短期关注67500-69500元/吨区间，建议逢低建多单（华安期货）

弘业期货：铝价短线重回震荡，中期走势偏弱

有色：

美国6月CPI数据均超预期回落，美国6月未季调CPI年率录得3.0%，为2021年3月以来最小增幅，回到“3时代”。拜登和美联储褐皮书均称通胀已被控制且经济保持增长。虽然美国本月加息概率仍保持在90%左右，但之后停止加息基本成为市场共识。隔夜美元暴跌创一年新低，人民币大涨，大宗商品全线大涨，外盘强于内盘。

隔夜伦铜震荡上行大涨超2%，收于8513美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳，收于68560。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。美国通胀持续下降，美联储加息预期下降，宏观基本面好转。现货端升水明显下降，成交仍然较弱。铜价技术形态转强，可能重回震荡行情。上方压力71000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至652点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油大幅上涨，伦铝震荡上行大涨超3%，收于2238美元。沪铝夜盘高开高走收中阳，收于18280。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。国内铝库存较低和用电高峰临近，市场存在一定支撑，但淡季接近，铝价中期基本面不佳，近期现货需求转弱，铝库存开始回升。目前市场情绪较为谨慎，铝价短线重回震荡，中期走势偏弱。上方压力18500，下方支撑17700。

隔夜伦锌小幅低开后反弹收中阳线。沪锌晚间小幅高开后继续反弹收阳线。基本面方面，伦锌周度库存小幅减少，现货贴水扩大。国内6月锌矿产量继续维持高位，国内周度加工费环比回升，矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少，减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续，不过减产幅度边际缓解有限，供应端变化对锌价拉动动力有限。下游终端需求进入传统消费淡季，库存低位继续累积。短期供需双弱，美国通胀数据利好下，市场偏强。不过国内减产利好有限，中期供应压力仍较大，需求回落预期下，锌价仍偏空。后期关注国内需求进展。

隔夜伦铅小幅低开后继续反弹收大阳线。沪铅晚间跳空高开后继续反弹收阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比小幅回落，不过仍处于高位。上周废电瓶价格走高，再生铅企业利润亏损逐渐加剧，再生铅供应环比回落。下游消费淡季蓄电池企业开工相对稳定，国内库存低位小幅回落。目前原生铅和再生铅价差维持高位，原生铅价格没有优势。预计短期需求未有进一步提升，供需面没有大的改变，原再价差不利下，铅价或继续高位震荡。中期供应压力较大，若需求未有改善，铅价或有回落风险。

·贵金属：

国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.34%报1963.1美元/盎司，COMEX白银期货涨4.53%报24.335美元/盎司。通胀超预期放缓，市场对于美联储未来政策路径放缓的预期持续加强。美元和长端美债快速走弱时贵金属迎来反弹机会。美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。（弘业期货）

华泰期货：下游接货较少铝价震荡为主

市场分析

铝方面：LME铝现货贴水45.03美元/吨。SMMA00铝价录得18230元/吨，较前一交易日下降20元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-50元/吨，SMM中原铝价录得18170元/吨，较前一交易日下降10元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-110元/吨，SMM佛山铝价录得18270元/吨，较前一交易日下降40元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降45元/吨至-10元/吨。

昨日沪铝维持震荡，现货交投较为一般，云南地区复产推进较为顺利。供应方面，目前云南地区电解铝企业继续推进复产进程，预计复产规模在130万吨左右，关注复产进程及实际复产规模。近期四川等地区受高温天气和大运会影响，省内出现限电的情况，眉山地区电解铝企业部分减压产生产，当前影响产能较小。需求方面，虽然三季度铝加工行业基本进入行业消费传统淡季，但后续国家宏观政策对消费方面的信心刺激仍是关键，或将支撑终端消费从而带动初级加工端开工回暖，需关注实际消费变动情况。截止7月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53万吨，较上周四减少1.9万吨。截止7月12日，LME铝库存较前一交易日减少3625吨至528100吨。

氧化铝方面：SMM氧化铝指数价格录得2827元/吨，较前一交易日上涨2元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得328美元/吨，较前一交易日持平。

昨日氧化铝期货价格震荡为主，现货价格小幅抬升。随着云南电解铝逐步开启复产进程，贵州也将继续释放新投产产能，带来西南地区氧化铝需求的增加。不过，由于二季度氧化铝新投产能较多，其中多在5月份出产品，6月份基本达到满产状态，基本满足云南电解铝复产产能的需求。但近期河南铝土矿或将执行复垦要求，当地氧化铝企业可能后续有减产检修计划，关注河南地区生产情况。预计价格可能获得短期支撑，但在当前价位建议观望为主。

■策略

单边：铝：中性氧化铝：中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。（华泰期货）