7月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国信期货：四川电解铝产能或减产铝及氧化铝震荡运行

周五夜间，沪铝上涨0.5%，报收17940元/吨，伦铝上涨0.52%，报收2141美元/吨。氧化铝下跌0.71%，报收2811元/吨。铝方面，供应端扰动再现，据Mysteel调研了解，为确保成都大运会电力供应稳定，四川地区部分电解铝企业陆续开始压降负荷，大约影响5万吨产能，后续需要持续关注电力供需偏紧下各电解铝主产区的产能运行情况；需求淡季延续；铝锭维持低库存，但目前已出现累库预期。氧化铝方面，电解铝再次出现部分减产的可能，西南地区需求预期或将受到影响，河南部分产能因矿石产量减少受到影响，支撑北方产区价格。总体来说，限电干扰再度出现，铝及氧化铝预计震荡运行，建议震荡思路对待。（国信期货）

华安期货：铝依然维持震荡观点

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，供应端受西南丰水期到来，复产计划提上日程，供应端宽松预期渐起。短期行情上震荡向上为套保操作提供机会。【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：前期市场定价的美国衰退还未成为现实，且海外宏观在今年对铜价的影响有限，需求侧主要关注国内，当前国内经济运行整体向好，本月尤其需要关注政治局会议相关政策。截至7月3日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.59万吨至10.50万吨，电解铜社会库存小幅走高但总体偏低。7月将进入电网投资淡季，预计基建板块耗铜增速将放缓。高频数据观测方面，最新SMM国内主要精铜杆企业周度开工率为65.2%，环比回升2.52个百分点。从调研来看，下游企业原材料库存相对充足，多以去库为主，采购相对谨慎。整体来看，近期国内宏观氛围回暖，但基本面需求稍弱可能无法提供较强的上涨动能。【投资策略】：单边：短期关注67500-69500元/吨区间，建议逢低建多单期权：隐含波动率收于17%附近，考虑买入虚值看涨期权

[早盘策略]铝

【市场分析】：美联储后续仍有加息动作，压制工业品整体需求复苏预期。国内经济延续“复苏”逻辑，总需求有承接。基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期，但四川地区则出现限电减产的扰动。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.80%，环比下降0.1个百分点。基本面边际趋弱，高位成本塌陷的逻辑仍在。依然维持震荡观点：17600-18300【投资策略】：仍然维持区间震荡判断（华安期货）

五矿期货：短期内预计铝价震荡偏弱运行

铜：上周铜价震荡微升，伦铜收涨0.56%至8366美元/吨，沪铜主力合约收至67940元/吨，美国非农数据弱于预期和人民币回升是价格收涨的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存增环比基本持平，其中上期所库存增加0.6至7.5万吨，LME库存减少1.0至6.3万吨，COMEX库存增加0.3至3.2万吨。上海保税区库存环比减少1.55万吨，上周国内现货进口小幅亏损，洋山铜溢价小幅下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M由升水转为贴水10美元/吨，国内上海地区现货基差因进口货源增多而走弱，周五报升水65元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅缩窄至1820元/吨，废铜替代优势小幅降低。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比回升1.7个百分点，需求继续回升。价格层面，国内政策刺激力度预期有所减弱，不过海外通胀预期反弹对市场情绪有所提振。产业上低库存和冶炼检修仍给予铜价较强支撑，而淡季需求偏弱将制约价格向上高度，短期铜价预计仍以区间波动为主，此后随着供应增多，价格重心或将下移。同时关注美国通胀数据对美联储政策的影响。本周沪铜主力运行区间参考：66500-69000元/吨。

铝：6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较上周四库存上升0.3万吨，随着进口窗口的打开以及云南地区电解铝复产，国内铝锭库存开始逐步增加。乘联会初步统计，6月1-30日，乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%，环比增长9%；今年以来累计零售952.8万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发223.0万辆，同比增长2%，环比增长11%；今年以来累计批发1,106.2万辆，同比增长9%。云南复产带动铝锭后续宽松预期走强，铝棒加工费持续走低，后续铝水转化比例预计环比有所走低，进口窗口打开带动铝锭供应进一步增加。短期内预计铝价震荡偏弱运行，国内参考运行区间：17000-18500元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：印尼6月精炼锡出口量为7.990.42吨，同比下降3.63%。据TrendForce集邦咨询预估，今年第二季全球笔记本电脑出货量将达4045万台，环比增长15.7%，为连续六个季度以来首次恢复成长，但与去年同期相比则仍衰退11.6%。展望第三季，预期全球笔记本电脑出货量会持续增长至4308万台，环比增长幅度收敛至6.5%。5月国内进口高于预期，缅甸佤邦地区8月停产期限临近叠加海外LME锡升贴水走高带动锡价走强，短期预计锡价震荡偏强运行，主力参考运行区间：190000-240000。海外参考运行区间：23000美元-29000美元。

镍：截至上周五，LME镍库存周减642吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约周涨1.86%，沪镍主力合约周涨3.77%。国内基本面方面，周五现货价格报167200～176800元/吨，俄镍现货对08合约升水2350元/吨，金川镍现货升水11400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口持续关闭，但短期下游补库持续性仍不足。库存方面，上期所库存减550吨，我的有色网保税区库存持平。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱基本面改善持续放缓。综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期维持。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存缓慢去库，现货和期货主力合约价格偏弱震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对产业链价格博弈，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。（五矿期货）