华安期货：铝依然维持震荡观点

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，供应端受西南丰水期到来，复产计划提上日程，供应端宽松预期渐起。短期行情上震荡向上为套保操作提供机会。【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：前期市场定价的美国衰退还未成为现实，且海外宏观在今年对铜价的影响有限，需求侧主要关注国内，当前国内经济运行整体向好，本月尤其需要关注政治局会议相关政策。截至7月3日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.59万吨至10.50万吨，电解铜社会库存小幅走高但总体偏低。7月将进入电网投资淡季，预计基建板块耗铜增速将放缓。高频数据观测方面，最新SMM国内主要精铜杆企业周度开工率为65.2%，环比回升2.52个百分点。从调研来看，下游企业原材料库存相对充足，多以去库为主，采购相对谨慎。整体来看，近期国内宏观氛围回暖，但基本面需求稍弱可能无法提供较强的上涨动能。【投资策略】：单边：短期关注67500-69500元/吨区间，建议逢低建多单期权：隐含波动率收于17%附近，考虑买入虚值看涨期权

[早盘策略]铝

【市场分析】：美联储后续仍有加息动作，压制工业品整体需求复苏预期。国内经济延续“复苏”逻辑，总需求有承接。基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期，但四川地区则出现限电减产的扰动。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.80%，环比下降0.1个百分点。基本面边际趋弱，高位成本塌陷的逻辑仍在。依然维持震荡观点：17600-18300【投资策略】：仍然维持区间震荡判断