东吴期货：铝锭库存仍处于低位，铝价下跌不畅

沪铜。美元走弱，铜价反弹。周五伦铜收涨1.79%，沪铜主力日盘涨0.03%，夜盘收涨1.10%。宏观面，美国5月PCE数据略低于市场预期，鲍威尔青睐的美国服务业通胀指标创10个月新低，通胀走弱给予鸽派信心，致使美元走弱，铜价反弹。基本面，国内7月产量环比将有所增加，非洲铜预计将在七月逐步到货，消费端渐入淡季，整体基本面将边际走弱。但全球显性库存依然处于历史地位，流通货源依然偏少，现货升水持续攀升，LME注销仓单占比维持在50%以上，支撑铜价。

沪铝。铝锭库存仍处于低位，铝价下跌不畅。周五伦铝收跌0.23%，沪铝主力日盘收涨0.11%，夜盘收涨0.22%。供应端，部分电解槽已经重新启动，预计释放电力负荷可支撑130万吨左右电解铝产能启动，但受本身工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，供应端压力预计将在7月后逐步体现。短期低库存支撑下，铝价下跌不畅，但去库速度已经出现明显放缓，市场累库预期抬升，中线维持逢高沽空思路对待。氧化铝随着后续云南复产，需求将增加，但本身过剩的格局没有发生根本性变化，基本面不支持价格持续上涨，上方空间有限。