6月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：铝锭库存仍处于低位，铝价下跌不畅

铜。美元反弹，铜价承压。周三伦铜收跌1.32%，沪铜主力日盘跌0.62%，夜盘收跌0.68%。宏观面，在昨日央行论坛上，鲍威尔重申预计今年将进一步提高利率，以抑制持续的价格压力，带动短线美元短线出现反弹，铜价承压下行，但市场预期仍有摇摆可能。基本面，国内炼厂6月集中检修完毕后，7月产量环比将有所增加。非洲铜预计将在七月初步到货，另有消息称部分俄铜也将逐步流入。消费端渐入淡季，从目前下游新增订单情况来看，预计开工将出现回落。整体基本面将边际走弱。目前铜价的支撑来自于历史低位的库存，流通货源依然偏少，现货升水再度攀升，LME注销仓单占比维持在50%以上。

铝。铝锭库存仍处于低位，铝价下跌不畅。周三伦铝收跌0.73%，沪铝主力日盘收涨0.61%，夜盘收跌0.55%。供应端，部分电解槽已经重新启动，预计释放电力负荷可支撑130-140万吨左右电解铝产能启动，但受本身工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，供应端压力压力预计将在7月后逐步体现。短期铝锭库存仍处于历史低位，使得铝价下跌不畅，随着云南产量的释放，预计将有所改善，中线维持逢高沽空思路对待。

氧化铝随着后续云南复产，需求将增加，但本身过剩的格局没有发生根本性变化，基本面不支持价格持续上涨，上方空间有限。（东吴期货）

华安期货：沪铝仍维持区间震荡观点

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡主连合约收于212390元/吨，处于震荡区间内。1：美联储开始释放7月加息信号，整体利空工业品价格。限制对中国芯片出口部分则再度加码。2、本周国内社会锡库存为11172吨，库存依然在高位运行，期待去库认为出现。3、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。4、供给端：市场开始有供给收缩的预期，但市场运行定价逻辑仍偏向需求端。综上：需求端被逐步确认后，市场或将开启一轮上涨，目前维持震荡判断。【投资策略】：维持震荡判断

[早盘策略]铜

【市场分析】：市场降价抛货氛围降温，部分货商开始表现挺价情绪，现货升水止跌回升，但月底市场成交活跃度不高，上海市场现货成交价格68270/吨，较上一交易下跌365元/吨。近期宏观面仍要关注美国经济衰退及国内复苏预期的兑现，基本面则聚焦于非洲铜流入且需求偏弱带来的累库压力。目前全国主流地区铜库存环比减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年来连续2周低于去年同期库存。【投资策略】：建议关注67500-69500元/吨区间。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：美联储鹰派表示未来还有两次加息操作，欧洲被动加息后的衰退预期，叠加俄罗斯内部斗争加剧了情绪的恐慌，而国内降息落地后处于宏观真空期，政策跟进的力度不足，产业逻辑重回主导，假期后需求回落，下游刚需采购为主，前期持续快速拉涨后的价格兑现意愿强烈，市场悲观情绪或将再次获得了主导。现货方面，价格维持稳定，当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，虽在短期行情上未能得到体现，但中期会得到体现。【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前国内宏观利多因素来自于，市场期待工业品补库周期的兑现叠加政策的进一步刺激共振，但仍需后续确认。美联储主席强调后续仍有加息可能性，利空工业品价格。供给：目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，部分铝厂准备复产，涉及130万吨/年产能。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.9%，环比下降0.3个百分点。市场价格的持续上涨，侵占下游加工利润，导致市场将重新交易“成本衰退”的逻辑。【投资策略】：沪铝仍维持区间震荡观点，震荡区间在17800-18400之间（华安期货）

弘业期货：铝价中期基本面一般

有色：

1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降18.8%，降幅比1—4月份收窄1.8个百分点。美联储通过压力测试认为银行业风险可控，鲍威尔再度发出鹰派论调。欧洲央行同样做出鹰派发言。拜登周二晚使用了呼吸机。欧美央行加息预期升温，7月美联储大概率加息，市场情绪仍然较弱，美元大涨，有色金属夜盘全线走低。

隔夜伦铜震荡下行大跌收中阴，收于8239点美元。今日美铜略微低开。沪铜夜盘大幅低开，震荡收十字星，收于67310。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。经济数据不佳，欧美央行加息预期升温，宏观基本面偏弱。现货端升水节后明显回落，成交仍然较弱。铜价技术形态持续走弱，可能面临转势，中期基本面偏空，预计7月底加息前市场总体走势偏空。上方压力69000，下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水下降至605点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油大涨，美国高温用电量创新高，市场担忧能源危机重现，伦铝冲高回落小幅下跌，收于2176美元。沪铝夜盘低开低走收小阴，收于17975。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。现货需求较好，国内铝库存较低存在一定支撑，但淡季接近，铝价中期基本面一般。目前市场情绪较为谨慎，但技术形态已经转弱，铝价中期可能震荡中逐步下行。上方压力18600，下方支撑17385。

隔夜伦锌小幅高开后震荡收十字线。沪锌小幅高开后弱势震荡收十字星。基本面方面，伦锌周度库存继续减少，但欧洲冶炼厂逐渐复产，后期伦敦库存减少趋势或难以持续。国内锌矿产量继续提升，国内外加工费维持稳定，矿端供应仍偏宽松。6月份锌冶炼厂常规减产规模有限，短期供应压力仍较大，后期供应端减产利好的乐观情绪有望逐渐消退。下游终端需求未有明显改善，现货升水回落，库存继续累积。预计海外宏观面偏空，且供需基本面偏弱下，短期锌震荡，中期继续偏空。关注7月份冶炼企业进一步检修减产。

隔夜伦铅小幅低开后震荡收十字线。沪铅晚间跳空小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。6月中下旬原生铅检修企业逐渐复产，供应压力加大。上周废电瓶原料紧张，各地价格走高，废电瓶再生铅企业利润亏损逐渐加剧。下游消费淡季蓄电池企业消费弱势延续。目前原生铅和再生铅价差维持高位，原生铅价格没有优势。预计短期需求疲软，原再价差不利下，铅价弱势难改。

·贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.38%报1916.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.94%报22.745美元/盎司。美欧英日四大央行行长齐聚欧洲央行中央银行论坛，参加政策小组讨论。美联储主席鲍威尔表示，美联储尚未完成抗通胀工作，预计货币政策将进一步收紧；在点阵图上，多数美联储官员支持今年再加息两次。鲍威尔称不排除连续加息可能性，预计到2025年美国核心通胀率将回落到2%。欧洲央行行长拉加德表示，如果基准情景保持不变，很可能在7月加息；目前不考虑暂停加息，不考虑改变通胀目标。（弘业期货）