五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：离岸人民币走弱，美元指数反弹，昨日铜价高位震荡，伦铜收跌0.5%至8542美元/吨，沪铜主力收至68550元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2200至88425吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比37.0%，Cash/3M由贴水转为升水6美元/吨。国内方面，周末社会库存延续减少，昨日上海地区现货升水涨至600元/吨，端午节前下游存在备货需求，华东地区货源依然紧张，持货商挺价意愿强。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至300元/吨以内，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差降至1920元/吨，废铜替代优势尚可。价格层面，近期库存低位去化和国内政策刺激预期推动铜价持续上涨，且涨幅超出预期。当前看，国内冶炼厂检修较多使得供应增加预期不强，不过随着价格走高，国内需求预计边际走弱，铜价涨势趋于放缓。今日沪铜主力运行区间参考：67800-69000元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18455元/吨（截止昨日下午三点），下跌1.13%。SMM现货A00铝报均价18780元/吨。A00铝锭升贴水平均价400。铝期货仓单71167吨，较前一日减少1724吨。LME铝库存559925吨，下降4925吨。2023年6月19日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较上周四库存上升0.2万吨。海关总署最新数据显示，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。云南复产逾期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收215450元/吨，下跌2.17%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少137吨，现为8364吨。LME库存下降0吨，现为2060吨。长江有色锡1#的平均价为215000元/吨。上游云南40%锡精矿报收201500元/吨。据SMM调研了解，5月份国内精炼锡产量为15660吨，较4月份环比增加4.72%，同比减少4.1%，1-5月累计产量同比减少2.6%。5月国内精炼锡产量实际表现略高于预期，主要由于江西某家冶炼企业此前由于新签订废料供应商，废料供应增加带来产量提升，而安徽某冶炼企业由于企业生产策略情况在5月份产量也增加较多，两者带来5月份国内锡锭产量的主要增量，其余多数冶炼企业表示生产维稳，部分企业产量略微增加。沪锡主力合约参考运行区间：180000-220000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：周一，LME镍库存减216吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，LME镍三月合约跌1.9%，沪镍主力合约跌2.79%。国内基本面方面，周一现货价格报170200～179000元/吨，俄镍现货对07合约升水2350元/吨，金川镍现货升水9250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量持续增加，短期价格反弹下游补库持续性有待观察。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量边际增长，现实需求回升仍有限过剩预期担忧不减。综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期维持。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外流动性改善等因素对产业链价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。