华安期货：预期此轮反弹接近阶段性高点

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，美联储14日宣布联邦基金利率目标区间维持不变，符合普遍预期。国内央行首次降低7天逆回购利率并下调各期限常备借贷便利利率10个基点，但流动性转化为信用效率偏低，后续还需要关注地产端的发力。昨日BACK结构月差走扩至升240~280元/吨附近，部分持货商换月升水企稳于升400元/吨附近，下游企业接货情绪亦表现低迷，未有明显变化。主流地区铜库存环比上周五减少0.42万吨至10.69万吨，较去年同期低0.2万吨，为今年来首次低于去年同期库存。【投资策略】：短期观望或捕捉高位沽空机会。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日工业硅弱势延续低位震荡，收盘报12370元/吨。美联储6月维持5%至5.25%的联邦基金利率目标区间不变，海外通胀数据继续放缓，加息暂缓，美元指数走弱，商品偏强。国内政策利率OMO下调10bps，政府开启“逆周期调节”，市场开始交易逻辑转向政策端，市场预期财政政策陆续出台落地助力稳增长，整体市场情绪偏乐观。工业硅基本面，下游铝合金行业开工率基本持稳，进入6月份铝合金下游逐步进入消费淡季，6-7月份行业开工率或将小幅走弱;多晶硅行业开工率基本稳定，7-8月份有新增产能投产对硅需求量有增加预期。我们认为工业硅基本面仍然不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，库存存在累库压力，工业硅库存仍需通过“低价”方式出清市场去库，因此我们认为在弱复苏预期背景下，工业硅价格低迷难起舞。【投资策略】：低位震荡

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝价格收于18400元/吨，铝：昨日美联储6月如期暂停加息，但会议中鲍威尔讲话中仍强调后续加息可能性。当前国内宏观利好开始逐步兑现，利率降低以及外围风险的暂且缓和都进一步强化市场政策预期，给整体工业品带来良性刺激。基本面情况，上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加，随着云南地区进入雨季停产产能等待复产（100万吨/年），预期6月国内运行产能将来到4115-4200万吨/年。受制于地产、汽车终端消费的低迷，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为64.2%，环比增加0.1个百分点。成本端因预焙阳极和煤炭价格走低，利润再次让利上游，因此，市场仍有交易“成本塌陷”的逻辑，但观察盘面，沪铝主力合约已经从底部反弹至短期高点，宏观预期无法及时得到现货市场需求增长回应，因此预期此轮反弹接近阶段性高点。【投资策略】：位于短期震荡区间的上沿，可以考虑持有一定空单

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡出现快速拉涨，锡价收于219070元/吨1、国内银漫矿业预计进行为期一个月技改停产，短期将导致市场供给偏紧 叠加国内出现的收储声音，推动价格的上涨。2、截止6月10日国内社会锡库存为11449吨，库存环比增加19吨。3、需求端，英伟达因AI需求带动利润大增，带动海外半导体行业大涨。半导体行业预期的好转，同样带动锡价格预期反转，但实际订单落地并未兑现。4、国内：市场仍在交易“衰退”向弱复苏过渡。综上：半导体阶段性需求好转叠加缅甸佤邦禁令的确认带来的国内收储预期和银漫矿业技改，沪锡价格得到支撑，虽然实际订单认为观察到，但市场情绪逐渐好转，调低前期悲观预期，预期市场将进入宽幅偏强震荡阶段。【投资策略】：维持宽幅震荡预期