东吴期货：下游渐入淡季，铝价震荡运行

铜。美国5月CPI低于市场预期，隔夜铜价承压上行。周二伦铜收涨1.85%，沪铜主力日盘收力涨0.36%，夜盘收涨1.33%。宏观面，美国5月CPI同比4%，低于市场预期，连续第11次下降，创2021年3月以来新低。据CME“美联储观察”，美联储6月议息会议维持利率不变的概率涨至95.3%，周四的会议上基本认为已经放弃加息。受此影响美元短线下挫，铜价被动抬升。基本面，精废价差存在优势，废铜对精铜市场形成冲击，且下游淡季消费延续，致使精铜开工进一步下滑，此外6月底非洲铜预计逐步流入国内，国内存在累库预期。临近交割，现货流通量有限，现货升水维持高位震荡，关注交割后升水回落的可能。

铝。下游渐入淡季，铝价震荡运行。周二伦铝收涨0.47%，沪铝主力日盘收跌0.05%，夜盘收涨0.71%。供应端，云南降水环比出现明显增加，但同比依然偏低。据悉，云南多数电解铝炼厂已经为复产做好准备，复产时间节点可能在六月中下旬，但今年水电发电量同比依然处于低位，市场对于复产量级仍存在较大分歧。消费端，铝下游总体初端开工弱势运行，6月中下旬开工仍有进一步下滑的可能。隔夜铝价受美元下挫影响，短线出现提振，但弱基本面格局下，上行驱动有限。周一铝锭延续去库，考虑到云南复产仍需时间，预计库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可继续参与。