西南期货：铝早评0529

上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2306合约报升水100-140元/吨；华中市场电解铝对沪铝2306合约报贴水40-0元/吨；广东市场电解铝对沪铝2306合约报升水95-135元/吨。冶炼成本下移推动氧化铝冶炼利润修复，加之新扩建项目落地，氧化铝供应量稳步增加，延续过剩，随着夏季来临，南方用电负荷持续走高，关注云南等地区的电力供应情况，同时冶炼成本线继续下移；部分铝加工企业的开工率小幅回落，订单难有增量，但价格的下跌阶段性利好刚需兑现，对后续消费持谨慎态度。上周，国内电解铝社会库存下降4.9万吨，保税区库存下降2.07万吨。电解铝库存的良性去化，给予价格支撑，但铝棒已有去库放缓的迹象，加工费也有所承压。