国信期货：铜价触高后小跌 铜铝维持震荡运行

周五夜间，沪铜主力下跌0.3%，报收69850元/吨，伦铜下跌0.3%，报收9044美元/吨，沪铝主力上涨0.03%，报收18700元/吨，伦铝上涨1.14%，报收2390美元/吨。

宏观方面，市场预计美联储5月将进行最后一次加息，美国经济将进入温和衰退；中国最新进出口数据公布后，提振海外对中国经济恢复的预期，宏观情绪暂时偏多，但整体上仍存在许多不确定因素，需要警惕海外市场面临的系统性风险和极端波动频发风险的威胁。基本面上，

铜方面，海外矿端供应逐渐恢复，上周精铜产量环比有小幅下降，部分需求端开工率有回落，铜消费或有所放缓。铝方面，供应端增量有限，云南水电产能扰动因素再现，需持续关注云南的来水情况对供应端的影响；时至4月中下旬，旺季即将结束，去库速度或有放缓，关注需求的兑现，警惕未来旺季结束后需求有所回落的风险。整体来说，警惕宏观面扰动，铜铝预计维持震荡运行，建议震荡思路对待，短线操作。