五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：中国3月贸易数据好于预期，美国ppi数据弱于预期，美元指数延续弱势，昨日铜价继续上攻，伦铜收涨1.24%至9071美元/吨，沪铜主力收至70000元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2375至54425吨，减量主要来自亚洲和欧洲仓库，注销仓单占比下降，Cash/3M升水0.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至45元/吨，持货商挺价意愿仍强，下游买盘减弱。进出口方面，昨日国内现货铜进口亏损小幅扩至540元/吨，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2320元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，美元指数走弱、国内供需强于预期和海外库存去化造成铜价走势强劲，后续行情关注国内需求能否持续以及海外库存变化。在预期国内需求回落和海外供应增加的情况下，铜价持续上涨难度大。今日沪铜主力运行区间参考：68800-70500元/吨。

铝：2023年04月14日，沪铝主力合约报收18505元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.52%。SMM现货A00铝报均价18500元/吨。A00铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单191340吨，较前一日减少1805吨。LME铝库存530775吨，增加3325吨。2023年4月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存96.6万吨，较上周四库存下降7.2万吨，较本周一库存量下降4万吨。较2022年4月份历史同期库存下降9.7万吨。4月份月度库存累计下降12.1万吨。据海关数据显示，2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨，累计同比增长162.5%，其中1月份原铝进口总量为72910.6吨，同比增长88%，2月份原铝进口总量为77053.8吨，同比增长320%。2023年1-2月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量146298.5吨，同比增长454%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-18800元。海外参考运行区间：2250美元-2450美元。

锡：2023年04月14日，沪锡主力合约报收192260元/吨，上涨0.78%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加54吨，现为8379吨。LME库存减少0吨，现为1780吨。长江有色锡1#的平均价为193000元/吨。上游云南40%锡精矿报收179750元/吨。据最新海关总署数据显示，中国2023年1-2月锡矿砂及其精矿累计进口量为33573吨（折合10754金属吨）同比减少43.81%，其中1-2月从缅甸的进口量为24131吨（折合6032.5金属吨）同比减少53.27%。1-2月国内精锡累计进口量为2581吨，同比增长233.63%。据Mysteel调研结果显示，2023年3月精锡产量为14551吨，环比增加6.55%，同比增加5.35%。锡价预计震荡运行。沪锡主力合约参考运行区间：190000-210000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-26000美元。

镍：周四，LME镍库存减264吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍三月合约涨0.17%，沪镍主力合约跌0.64%。国内基本面方面，周四现货价格报184700～190300元/吨，俄镍现货对05合约升水降至7250元/吨，金川镍现货升水7900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口持续盈利，短期国内供需基本面边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳增长和过剩趋势。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但短期镍铁和精炼镍实际需求改善程度仍有限。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存延续去库，供给缩减驱动基本面边际好转，现货和期货主力合约价格持续反弹，基差升水缩窄。短期关注国内业链需求回升拐点和供应新产能投产放缓对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考170000～190000元/吨。