西南期货：铝早评0413

昨日，上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水40-0元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水100-60元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水120-160元/吨。

海外经济面临衰退风险，而美元指数的压制作用转弱。

云南省未出台新的减产要求，部分地区仍有复产和转移产能投产计划，预计4月电解铝产量332万吨，消费恢复速度慢于预期，价格下跌有利于刚需采购和原料备库的兑现，关注板带的出口表现，国内电解铝供应端和需求端变量均不大，社会库存延续去化，电解铝成本线易降难升，海外电解铝维持低库存，基本面维稳。

上周，国内电解铝社会库存下降5万吨，保税区库存增加600吨。

目前来看，沪铝主力合约难寻突破震荡区间的动力，密切跟踪俄铝流入量和云南电力供应情况。

策略方面：建议高抛低吸。