华安期货：铝价格修复预期已基本兑现

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅期货盘面价格持续走低，四川产区由于高成本电价，处于亏损状态，多数厂家停炉，周内开工率降低26%。需求端，整体下游需求较为一般，无显著增量需求。有机硅板块略显悲观，新订单不足导致有机硅价格跟随工业硅，跌至年内低点，有机硅DMC下跌800元/吨，报价至15200-16200元/吨；有机硅107胶下跌600元/吨，报价至16500-17000元/吨；有机硅生胶下跌350元/吨，报价至16500-17300元/吨；有机硅硅油下跌500元/吨，报价至18500-19000元/吨。多晶硅在高利润加持的条件下，对工业硅需求维持稳定,隆基新一轮报价未发生较大变动，，整体成交未发生改变;铝棒板块无明显变化。受欧美加息控通胀对需求端的影响，1-2月份中国金属硅出口同比下降7.14%，共计9.92万吨。预期工业硅本周维持弱势格局。【投资策略】：轻仓逢高沽空，观望为主

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜盘面小幅下跌，上海市场现货成交价格69605元/吨，较上一交易日下跌55元/吨。铜价回归基本面定价是近期沪铜运行的主要逻辑。铜材消费虽未呈现超预期“旺盛”，但整体好转，1-2月全国电网累计投资完成额319亿元，同比增长2.2%，电源累计投资完成额676亿元，同比增长44%，电网投资大年的预期总体不变。风电1-2月累计新增装机5.84GW，同比上涨1.92%。下游开工率持续回升带动库存去化，3.20-3.26当周国内库存19.23万吨，较节后高位下降13.76万吨，但较去年同期仍高出5.01万吨。铜价维持高位有赖于下游需求的持续兑现，在当前需求偏强的背景下，预计短期铜价无法摆脱67500-70500元/吨的震荡区间。【投资策略】：建议逢高布局空单

[早盘策略]铝

【市场分析】：1、本周各行业龙头综合下游开工率64.7%，环比抬升0.3%，季节性同比低2.6个百分点。同季节性相比增加1.6个百分点，需求边际向好节奏不变，但同季节开工率偏低又降低了市场当前预期。2、库存端：本周社会库存录得105.8万吨，相比于上周四下降3.6万吨。3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.1日山东地区电解铝行业生产成本为16060元/吨，维持稳定。当前国内沪铝基本面仍因需求的不断复苏，仍维持边际小幅增加的需求。但4月初山东地区计划再次调降阳极采购费用。4、宏观层面，联储中长期将利率维持高位的观点，仍将长时间压制工业品价格目前市场定价重回基本面逻辑，需求缓慢向上和库存的走低都支持价格上涨，但下游同比开工的不及预期是压制市场价格主要矛盾，在当下问题没有解决的现状下，仍无法形成合力。【投资策略】：价格修复预期已基本兑现，建议将前期做多连续和连一向正向结构市场扩大的仓位平掉.