国信期货：铝冲高乏力 震荡运行

周五夜间，沪铜主力上涨0.12%，报收69520元/吨，伦铜下跌0.08%，报收8993.5美元/吨；沪铝主力上涨0.27%，报收18785元/吨，伦铝上涨1.05%，报收2417美元/吨。

宏观方面，上周海外宏观情绪暂稳，整体处于对宽松预期的交易中，3月31日，国家统计局公布3月PMI为51.9%，仍高于临界点，显示出制造业的扩张态势，我国经济缓慢恢复中，当前宏观面利多。基本面上，铜方面，海外矿端供应逐渐修复中，进入4月，国内冶炼厂将进行大规模检修，受此影响，精炼铜产量预计有所减少，在基建的持续推动下，下游需求预计有增长，叠加去库，铜基本面偏强。铝方面，供应端小幅修复，在旺季需求上升和持续去库的压力下，供需格局仍然偏紧，需长期关注云南来水情况对产能复产的影响，短期来看基本面偏强。整体来说，当前宏观与基本面共同利多铜铝价格，但缺乏上冲的动力，铜铝价格预计短期维持震荡运行，长期来看需要警惕宏观不稳定性带来的风险。操作上，建议逢低买入，短线操作。