3月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：预计短期铝价维持窄幅震荡

沪铜。恐慌情绪略有缓和，铜价承压运行。周一伦铜收涨1.15%，沪铜主力合约日盘收跌0.07%，夜盘收涨0.75%。市场恐慌情绪仍在，但较上周略有缓和，美联储3月加息仍有较多不确定性，宏观面再度陷入僵持。基本面，铜价下挫后，下游备货积极性较高，国内基本面仍有支撑，电解铜社会库存较上周五下降0.75万吨，库存去化较快。今日进口铜涌入使得现货升水明显承压，较上一交易日下降50元/吨，近月月差稳于200元/吨附近。绝对价格方面，盘面仍以宏观主导，避险情绪施压铜价，LME以及COMEX投资净多头持续下滑，回调空间有限，等待本周美联储加息后给出更多指引。结构方面，升水或因进口流入而有所承压。

沪铝。成本支撑显现，铝价偏弱运行。周一伦铝收涨0.26%，沪铝主力合约日盘收跌0.74%，夜盘持平。宏观面，风险偏好或出现小幅修复，但预计难以恢复得到暴雷前水平，宏观面预计将持续承压，等待美联储加息后给出更多指引。基本面，在供应恢复有限而需求环比继续改善的情况下，国内铝锭库存去化速度加快，周一SMM铝锭库存较上周四下降3.8万吨。目前铝冶炼高位成本在万八附近，下方成本支撑凸显，日内电解铝进口窗口出现短期打开，需警惕俄铝进口流入规模，另外宏观不确定性也使得向上突破压力加大，预计短期铝价维持窄幅震荡。（东吴期货）

弘业期货：沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎

有色：

欧美连续推出政策维稳银行业，市场预计本周美联储不加息概率25%，高盛预测美联储本周不会加息。杭州放宽限牌，国内多地继续推出汽车补贴。隔夜美元大跌，市场大幅波动后转涨，有色金属走势回暖。

隔夜伦铜大幅波动，探底回升转涨收中阳，收于8711美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开高走收小阳，收于67510。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。欧美银行业危机仍未过去，全球宏观基本面一般，近期现货端持续好转。铜价短线技术形态偏弱。美联储加息前景不明，短线反弹力度不足。沪铜上方压力69000，下方支撑64000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至403点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油大涨，伦铝大幅波动后小幅收涨，收于2284美元。沪铝夜盘窄幅震荡收小阴，收于18170。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。现货需求持续恢复，本周库存继续下降。下方18000附近成本支撑较强，中期旺季铝价走势可能转强。上方压力19000，下方支撑17800。

隔夜伦锌小幅高开后弱势回落收下影线的小阴线。沪锌晚间小幅高开后窄幅震荡收十字线。基本面方面，近期海外有复产迹象，不过海外锌库存低位下滑，集中复产仍未显现，库存绝对低位对锌价长期支撑仍较强，后期关注库存的持续变化。国内外周度加工费高位维持稳定，利润刺激下，短期锌产量释放压力加大。锌价大跌后企业补库意愿增加，下游终端需求开工率环比小幅回升，国内去库存态势。短期锌供应压力较大，锌需求提升幅度有限，叠加外围风险加大下，锌价低位偏弱运行。中期国内需求或逐渐进入旺季，锌价低位有望企稳。

隔夜伦铅小幅高开后反弹收中阳线。沪铅晚间低开后偏强震荡收十字小阳线。进口加工费维稳，国内加工费环比小幅下滑，矿端供应维持偏紧态势。原生铅周度开工率环比继续小幅下滑，但仍运行在高位。废电瓶供应充足，再生铅价格小幅走高，利润回升下再生铅周度开工率逐渐回升，后期再生铅释放压力仍较大。下游蓄电池进入淡季，需求继续环比走弱。预计铅后期供应压力仍较大，且电池的消费淡季需求逐渐回落，库存累积，预计铅反弹高度有限，中期仍维持弱势观点。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.47%报1982.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.93%报22.67美元/盎司。在瑞银集团宣布收购瑞信之后，标普全球评级将瑞银的信用评级展望从稳定下调至负面。标普称，瑞银与其陷入困境的竞争对手整合的相关风险将给信用状况带来压力，因此下调瑞银的评级展望。标普确认瑞银的长期信用评级为A-。欧洲央行行长拉加德表示，对欧元区银行业的流动性和资本水平有信心；欧洲央行与通胀对抗的决心坚定且强烈；金融紧张局势可能对需求产生影响；央行对出现第二轮通胀效应的风险保持警惕；在2023年春季，将对劳动力市场有更好的理解。（弘业期货）

华泰期货：短期铝价建议观望为主

锌策略观点

昨日锌价窄幅震荡，近期锌价受宏观面影响较大，需警惕宏观情绪变动对价格的干扰。供应方面，锌精矿国产加工费继续小幅下调，主因一方面海外矿端供给不稳定叠加能源成本压力减小，海外冶炼复产预期增强，进口矿流入减少。另一方面，国内部分矿山因政策方面等原因导致复工复产进展推迟，整体矿山产量有限。但目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，镀锌管销售较好，同时北方河北、山东等地因环保限产的企业基本恢复正常，带动镀锌开工率上行，而镀锌结构件方面国内订单暂无较好的表现。整体来看，锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期的变动。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价弱势震荡。国内供应方面，电解铝运行产能向上小幅修复，四川、贵州等地区电解铝企业小幅复产，但增产速度较慢，供应压力较小。需求端消费缓慢复苏，分版块来看，虽然铝合金板块因终端消费不旺表现较为一般，但铝板带箔市场需求持续转暖，且铝型材及线缆板块开工数据较为亮眼，其中建筑型材相关终端的基建工程类、工业型材的光伏类订单均有较好表现，预计整体开工率短期将继续增长，后续需关注汽车、建筑等终端需求恢复进程。综合来看，铝市近期受宏观情绪干扰较大，基本面上供应端小幅修复，而下游消费逐步好转，社会库存进入去库周期，基本面上支撑良好，短期铝价建议观望为主，关注宏观情绪对价格的干扰。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）