国信期货：铜铝小跌 预计维持震荡

周一铜铝高开低走，沪铜主力合约下跌0.07%，报收66840元/吨；沪铝主力合约下跌0.74%，报收18040元/吨。

宏观方面，上周银行风波带来的负面影响基本被消化，欧美加息步伐仍然未停止，海外宏观对铜铝价格仍有压制。现货方面，3月20日上海地区电解铜上涨315至67580元/吨；钢联A00铝锭现货价格18240，涨90；华南18410，涨110；中原18200，涨80。（单位：元/吨），受云南减产和下游需求恢复影响，沪粤价差走从前几日的-100～-130元/吨扩大至今日的-180元/吨，预计铝现货有一定的区域性流动空间。基本面上，铜矿供应端正逐渐恢复，国内供给扰动小，电解铜持续去库；铝方面，西南地区复产速度偏慢，减产后供应有偏紧趋势，周一SMM统计国内电解铝锭社会库存117.3万吨，较上周四库存下降3.8万吨，较2022年3月份历史同期库存增加10.9万吨，较3月初库存累计下降9.6万吨，库存拐点已至，但与历史同期相比仍然较高。在宏观主导下铜铝预计维持震荡，建议关注低位入场机会，短线偏空操作。