弘业期货：沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎

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有色金属早评230320

周五中国人民银行宣布全面降准0.25个百分点。美国2月工业产出环比持平，预期升0.2%。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为63.4，四个月来首次下降，预期67，前值67。周五中国全面降准小幅利好，欧洲央行称仍需要更多加息，晚间欧元大涨美元大跌，有色金属冲高回落，多数上涨。

周五伦铜冲高回落，小幅上涨，收于8612美元。今日美铜高开。沪铜夜盘窄幅震荡收小阴，收于67130。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎观望。欧美面临金融危机的风险，全球宏观基本面一般，近期现货端有所好转。铜价破位大跌后，技术形态偏弱。下周美联储加息前景不明，短线反弹力度不足。沪铜上方压力69000，下方支撑64000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至167点，内外盘比价基本相当。

周五原油大跌，伦铝冲高回落小幅下跌，收于2278美元。沪铝夜盘低开低走收小阴，收于18125。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。现货需求持续恢复，本周库存继续小幅下降。下方18000附近成本支撑较强，中期旺季铝价走势可能偏强。上方压力19000，下方支撑17800。

周五晚间伦锌小幅高开后继续走高收中阳线。沪锌晚间小幅低开后震荡收十字星。基本面方面，近期海外有复产迹象，不过海外锌库存低位下滑，集中复产仍未显现，库存绝对低位对锌价长期支撑仍较强，后期关注库存的持续变化。国内外周度加工费高位维持稳定，利润刺激下，短期锌产量释放压力加大。锌价大跌后企业补库意愿增加，下游终端需求开工率环比小幅回升，国内去库存态势。短期锌供应压力较大，锌需求提升幅度有限，叠加外围风险加大下，锌价低位偏弱运行。中期国内需求或逐渐进入旺季，锌价低位有望企稳。

周五晚间伦铅低位企稳反弹收阳线。沪铅晚间平开后弱势震荡收十字小阴线。进口加工费维稳，国内加工费环比小幅下滑，矿端供应维持偏紧态势。原生铅周度开工率环比继续小幅下滑，但仍运行在高位。废电瓶供应充足，再生铅价格小幅走高，利润回升下再生铅周度开工率逐渐回升，后期再生铅释放压力仍较大。下游蓄电池进入淡季，需求继续环比走弱。预计铅后期供应压力仍较大，且电池的消费淡季需求逐渐回落，库存累积，预计铅反弹高度有限，中期仍维持弱势观点。

·贵金属：

国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨3.68%报1993.7美元/盎司，COMEX白银期货涨4.88%报22.75美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨6.77%，COMEX白银期货涨10.94%。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为63.4，四个月来首次下降，预期67，前值67。一年期通胀预期降至3.8%，为2021年4月以来最低水平，但仍远高于疫情前两年的2.3%-3%。