2月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望

有色：

拜登将访乌，俄乌关系有可能迎来转机。证监会启动不动产投资私募基金试点，支持国内产地产行业。欧洲央行预计年中达到利率峰值。欧元区2月消费者信心指数初值-19，预期-19，前值-20.9。国内政策频出，市场情绪明显好转，隔夜美元下跌人民币大涨，有色金属多数上涨。

隔夜伦铜震荡上行大涨超1%，收于9111美元。沪铜夜盘高开高走收中阳，收于69950。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。全球宏观基本面接近中性，美联储将继续加息。节后现货端有所好转，短线技术形态较强，铜价可能随着旺季逐步到来继续走高。沪铜上方压力71500，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水下降至575点，外盘比价小幅强于内盘。

隔夜原油大涨，受到云南限产限电消息刺激伦铝震荡上行大涨3%，收于2462美元。沪铝夜盘高位继续上涨收小阳，收于18885。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。短线铝价快速反弹，仍在17800-19500震荡区间运行。节后需求逐步开始恢复，下方18000附近成本支撑较强，走势稳定。中期沪铝可能延续18000上方区间震荡走势。上方压力19500，下方支撑17500。

隔夜伦锌小幅低开后继续反弹收中阳线。沪锌小幅低开后继续反弹收大中阳线。基本面方面，海外库存低位震荡，伦锌现货升水小幅走强，海外库存绝对低位对锌价长期支撑较强，后期关注库存的持续变化。锌矿进口补充下，国内外加工费偏宽松，1月锌产量受节日影响环比小幅下滑，但2月产量冶炼产量增长趋态势仍将维持不变。下游需求大幅增加，国内库存减少，或会拐头向下。预计需求修复下，锌价偏强。后期是否持续上涨仍取决于需求能否进一步回暖。

隔夜伦铅小幅低开后反弹收大阳线。沪铅跳空高开后继续反弹收中阳线。国内铅矿加工费低位相对稳定，矿端供应相对偏紧，不过原生铅供应稳步增加。废电瓶原料供应缓解，且再生铅企业小幅盈利下，再生铅供应大幅增加。下游蓄电池需求也在恢复，但淡季需求疲弱格局难改，不过再生铅成本支撑下，铅价低位震荡。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.01%报1850.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.46%报21.815美元/盎司。欧洲央行管委雷恩表示，央行接近达成制约经济的政策立场，并可能在今年夏季完成加息。德国央行发布月度报告指出，德国经济2023年可能出现小幅萎缩，新年伊始企业和家庭表现较弱。报告称，今年形势可能缓慢改善，但预计无法明显好转。法国财长勒梅尔重申，预计2023年法国经济将出现正增长；通胀将从今年年中开始缓解。（弘业期货）

华泰期货：云南减产逐步落地铝价偏强震荡

锌策略观点

昨日锌价有所反弹。海外方面，Nyrstar公司表示其位于法国的Auby冶炼厂完成了此前的维护与检修，预计将于三月初开始复产，该冶炼厂产能为15万吨/年。供应方面，近期国产锌矿加工费在5500-5800元/金属吨左右，锌矿和锌冶炼厂生产利润依旧处于历史偏高水平，加之短期矿端供应充足，预计后续锌锭供应平稳增加。需求方面，随着下游复工复产，加工端开工率稳步回升。整体来看，近日国内锌市逐步去库加之市场对消费预期较好，对锌价有所提振。考虑到后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期变动对锌价的影响，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏强震荡。国内供应方面，据了解云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，考虑到此前第一轮限电企业已完成20%的减产，预计此次限电减产规模或达65-80万吨附近。需求方面，铝板带、铝箔及建筑型材板块逐渐进入行业旺季，订单回暖，预计短期开工率也将维持上升趋势；原生、再生合金及工业型材板块受制于终端汽车表现低迷，开工率反弹不足。综合来看，供应端减产逐步落地，而在消费复苏带动下短期开工率上涨趋势预计不变，短期铝价建议以逢低做多的思路对待。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）

五矿期货：沪铝预计震荡偏强运行

铜：国内权益市场大幅走强，工业品普遍上涨，昨日伦铜收涨1.13%至9111美元/吨，沪铜主力收至69950元/吨。产业层面，昨日LME库存增加675至65500吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水26美元/吨。国内方面，周末社会库存小幅增加，昨日上海地区现货贴水扩至80元/吨，市场货源相对充裕，贸易商拿货积极性尚可。进出口方面，昨日铜现货进口亏损扩至700元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至1680元/吨，废铜替代优势微升。价格层面，海外供应端扰动频发，加之海外交易所库存处于低位、国内需求预期回暖，铜价支撑较强。但国内库存累积及废铜替代增多的背景下，短期铜价上行高度或有限，地缘关系恶化也可能成为价格上行的阻力。今日沪铜主力运行区间参考：69000-70300元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18775元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.32%。SMM现货A00铝报均价18690元/吨。A00铝锭升贴水平均价-100。铝期货仓单217910吨，较前一日下降1223吨。LME铝库存585750吨，减少6200吨。20沪铝主力合约报收18775元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.32%。SMM现货A00铝报均价18690元/吨。A00铝锭升贴水平均价-100。铝期货仓单217910吨，较前一日下降1223吨。LME铝库存585750吨，减少6200吨。2023年2月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增加1.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加15.2万吨。较春节前1.19日库存累计增加48.8万吨。本周一，电解铝锭库存总量约123.3万吨，周度来看仍是累库趋势，但增幅放缓。2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。云南地区电解铝减产幅度超预期带动铝价强势反弹，沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18500-19000。

锡：沪锡主力合约报收211820元/吨，下跌0.24%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降758吨，现为7586吨。LME库存下降30吨，现为3075吨。长江有色锡1#的平均价为208000元/吨。上游云南40%锡精矿报收193500元/吨。1月份国内精炼锡产量为11990吨，较去年12月份环比减少24.61%，同比减少11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。加工费持续走低压制冶炼厂生产意愿。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：210000-220000。

镍：周一，LME镍库存减120吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格涨%，沪镍主力合约涨0.69%。国内基本面方面，周一现货价格报204500～210600元/吨，俄镍现货对03合约升水降至5150元/吨，金川镍现货升水7350元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期淡季弱需求现实下国内供应边际增长过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。综合来看，季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存再度累库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内产业链需求回升拐点对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。（五矿期货）