西南期货：铝早评0221

昨日，上海市场电解铝对沪铝2303合约报贴水100-60元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2303合约报贴水220-180元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2303合约报贴水85-45元/吨。

电解铝企业的整体利润尚可，但产量恢复缓慢，四川和广西地区电解铝复产进度缓慢，贵州的电力供应压力略有缓和，但电解铝尚未有复产迹象，而云南的电解铝产能再遭限产，预计2月电解铝产量约307万吨；

下游企业陆续复工复产，但目前开工情况一般。

上周，国内电解铝社会库存增加2.6万吨，保税区库存增加1200吨。

国内消费缓慢恢复，且供应端扰动频发，累库速度放缓，考虑到“金三银四”将至，消费仍存强预期，且从技术面来看，震荡区间下沿支撑仍有效。