2月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

五矿期货：沪铝预计震荡运行

铜：美元指数走强，隔夜美股小幅上涨，有色金属普遍回落，昨日伦铜收跌1.66%至8868美元/吨，沪铜主力收至68240元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2175至65975吨，注销仓单比例降低，Cash/3M贴水30.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货基差涨至60元/吨，2302合约最后交易日月间价差仍大，盘面回升市场成交转弱。进出口方面，昨日铜现货进口亏损维持500元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1790元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国通胀数据强于预期对市场冲击偏中性。海外铜矿供应干扰边际减轻，供应端忧虑有所缓解，海外库存去化或放缓。国内随着铜价回调和需求回暖，供应过剩格局缓解，短期价格预计将继续考验需求端支撑，若需求延续改善，铜价有望企稳。今日沪铜主力运行区间参考：67600-68800元/吨。

铝：2023年02月16日，沪铝主力合约报收18270元/吨（截止昨日下午三点），跌幅1.46%。SMM现货A00铝报均价18490元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单221154吨，较前一日增加18363吨。LME铝库存602150吨，上升550吨。2023年2月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存121.8万吨，较上周四库存增加2.8万吨，较2月6上周一库存量增加7.5万吨。较去年2月份历史同期库存增加22.4万吨。2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18200-18800。

锡：2023年02月16日，沪锡主力合约报收210350元/吨，下跌2.38%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降102吨，现为8380吨。LME库存增加15吨，现为3145吨。长江有色锡1#的平均价为214000元/吨。上游云南40%锡精矿报收199000元/吨。1月份国内精炼锡产量为11990吨，较去年12月份环比减少24.61%，同比减少11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：205000-220000。

镍：周三，LME镍库存减144吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格跌1.87%，沪镍主力合约跌1.03%。国内基本面方面，周三现货价格报211000～216500元/吨，俄镍现货对03合约升水降至5350元/吨，金川镍现货升水7650元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期淡季弱需求现实下国内供应边际增长过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。综合来看，季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内产业链需求回升拐点和淡季产业链弱需求现实博弈对原料价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。（五矿期货）

东吴期货：需求不佳库存猛增，铝价延续弱势。

铜。需求忧虑叠加美元走强，铜价回落。周三伦铜收跌1.66%，沪铜03合约日盘收跌0.06%，夜盘收跌0.58%。美国1月零售销售环比增3%高于预期，为2021年3月以来最大增幅。美国1月零售加速增长，发出明确的经济过热信号；周二公布的美国1月CPI同比上升6.4%，美国通胀仍顽强。美联储很难不进行更多的加息为经济降温。美元升至六周高位。国内需求仍疲软，铜材加工企业2月新增订单不理想。铜精矿供应收紧支撑铜价。印尼全球第二大铜矿Grasberg暂停采矿，拉丁美洲主要铜矿出产国供应扰动频频。SMM进口铜精矿指数十连降，降至80美元/吨下方。

铝。需求不佳库存猛增，铝价延续弱势。周三伦铝收跌0.93%，沪铝03合约日盘收跌1.51%，夜盘收跌0.03%。美国1月CPI同比上升6.4%，通胀放缓速度不及预期；1月零售销售创近两年最大增幅，经济过热和高通胀顽固信号增强了市场对美联储鹰派加息预期，美元走强施压基本金属期价。2月以来LME总库存激增48%至60.2万吨，缓解了市场对供应短缺的担忧。云南省新一轮减产迟迟没有落地。周一SMM统计国内电解铝锭社会库存121.8万吨，较上周四库存增加2.8万吨，较去年同期增加22.4万吨。预计后期电解铝累库速度继续放缓，逐渐转为去库。关注今日公布的社会库存数据。

锌。2月15日沪锌主力跌0.85%，报22860元/吨，夜盘跌1.77%，报22705元/吨，伦锌跌2.99%，报3005.0美元/吨。昨日交割前最后一日，仓单库存大幅增加18884吨至56328吨。由于现货成交始终偏弱，且多数处于贴水状态，参与交割意愿上升，只是上期所库存大幅增加。需求端，复产进度偏慢，基建订单较为乐观，但地产相关订单暂时不及预期，若无法看到需求端的进一步修复，锌价将持续承压，关注库存变化。

铅。2月15日沪铅主力跌0.23%，报15230元/吨，夜盘跌0.23%，报15190元/吨，伦铅跌2.75%，报2050.0美元/吨。现货市场下游逢低补库，市场交投改善。临近交割，昨日SHFE库存增加6530吨，铅价上方持续承压，后续随着交割完成，仓单逐渐流出，压力将逐步释放，短期反弹空间有限，低位震荡为主。

工业硅。2月15日主力报收17885元/吨，跌0.33%。现货方面，近期现货价格上涨，1月中下旬硅料价格出现反弹，正月十五过后有机硅全线产品价格上涨，下游需求有向好趋势，现货价格可能继续上涨。期货方面，后续来看，需求恢复力度有待验证，本周持续上涨仍有阻力，逢低布局多单。（东吴期货）

华泰期货：美元指数走势相对强势锌铝偏弱震荡

锌策略观点

昨日锌价偏弱震荡，美元指数走势相对强势，有色金属上方承压。供应方面，近期国产锌矿加工费在5500-5800元/金属吨左右，锌矿和锌冶炼厂生产利润依旧处于历史偏高水平，加之短期矿端供应充足，预计后续锌锭供应平稳增加。需求方面，随着下游复工复产，加工端开工率稳步回升，但目前仍以完成年底订单为主。整体来看，近日国内锌市累库节奏放缓加之市场对消费预期较好，或将限制锌价的下行空间。考虑到后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期变动对锌价的影响，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏弱震荡。宏观方面，美国CPI同比上涨6.4%，预估上涨6.2%，前值为上涨6.5%，美联储方面表示将提高利率确保通胀持续下降，美元指数走强，有色金属上方承压。国内供应方面，云南减产传闻有待落实，贵州、四川等地复产缓慢推进。成本方面，近期国内电解铝完全成本在17300元/吨附近，虽然煤炭市场普跌，自备电厂成本下滑，但网电价格波动较小。短期考虑到网电跟跌存在滞后性，而预焙阳极等辅料价格弱势运行，或继续带动铝厂成本下探。需求方面，铝型材及铝板带行业开工率受订单增长带动继续上升，且企业对后续订单亦持乐观预期，后续开工率将维持抬升状态。综合来看，国内铝市多空博弈不断，基本面上，供应端仍存在不确定性，而在消费复苏带动下短期开工率上涨趋势预计不变，短期铝价建议以逢低做多的思路对待。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）