2月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：沪铝价格较难突破震荡上区间

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周沪铝连续两个交易日呈现震荡，强于其他金属本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点：1、供给端：云南地区再传限产消息，但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地,后续仍需关注电力等官方部门信息。可能会带来供给边际减少的预期相对确定。2、宏观层面：美国1月非农就业人口变动51.7万人，预期18.9万人，前值22.3万人。就业人口的超预期，致使短期押注联储加息仍将持续概率增加，商品承压。3、节后铝加工厂商下游开工率回升至57.4%，环比增加1.3%个百分点。下滑趋势出现改变，关注元宵节后下游修复情况。4、截止2.7日，全国电解铝加权平均成本估算为15560元/吨（山东），山东某大型铝厂下调2023年2月份预焙阳极采购基准价格，环比下调660元/吨，成本趋弱的逻辑仍存。5、截止2月7日，电解铝社会库存为114万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。后续持续关注累库速度。综上，节后沪铝价格重回震荡区间。预期夏侯国内基本面偏弱格局，在减产和下游开工修复的预期下将出现边际改善。但一季度经济复苏力度仍持偏谨慎态度，叠加库存和低成本影响，沪铝价格较难突破震荡上区间，预期主力合约仍将维持在18000-19000元/吨震荡。【投资策略】：沪铝震荡正向市场格局下，对于库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。

[]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约延续震荡走势。现货方面，下调0-100元/吨，不通氧553#均价报16900，通氧553硅均价报17050，421#硅均价报18800。下游需求，多晶硅料表现强势，企业利润大幅回升，产能爬坡贡献边际增量对金属硅需求维持旺盛，伴随下游硅片价格再度提价，对工业硅价格一定支撑；有机硅方面，国内单体厂陆续上调有机硅产品的价格，铝合金暂时较为平稳。据SMM数据显示，截至2月2日，多晶硅致密料报价19-22万元/吨，均价报20.5万元/吨，较之1月13日已累计上涨7.5万元/吨，涨幅达到57.69%；单晶硅片M10-182mm（150μm）上调0.10元/片，报价4.8-5.20元/片，均价报5.00元/片。较之1月9日已累计上涨1.49元/片，涨幅达到42.45%。SMM显示工业硅社会库存共计12.7万吨，较上周增加0.2万吨库存处于较高水平。本周工业硅继续维持震荡偏弱观点。【投资策略】：延续弱势格局，震荡偏弱

[早盘策略]铜

【市场分析】：隔夜沪铜小幅飘红，市场主流报价平水铜贴60~贴40元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。据mysteel数据调研统计，上海库存周一继续增加至18.28万吨，延续节后垒库趋势，短期供应依旧宽松，但下游补库需求仍在恢复中，预计现货升贴水仍有上升空间。市场对年后消费抱有乐观期待，后续可能转向对国内需求恢复的定价。【投资策略】：策略上建议短线多单思路或暂时观望（华安期货）

华泰期货：关注俄铝相关动态铝价高位震荡

昨日锌价偏弱震荡，近期美元延续高位，有色金属有所承压。国内供应方面，当前锌冶炼厂生产利润处于历史偏高水平，且短期国内矿供应充足，预计后续锌锭供应平稳增加。需求方面，下游企业基本进入复工复产阶段，但受春节假期影响，当前下游企业开工仍偏低，叠加国内利好政策传递至下游仍需一定时间，需关注下游入场后市场供需面的博弈情况。整体来看，若2月国内供应释放顺畅，而节后需求复苏缓慢，则或对锌价造成压力；反之若需求复苏超预期，对锌价将有一定刺激，需关注实际消费回暖速度，在当前价位建议以逢低做多的思路对待，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期变动对锌价的影响。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价高位震荡。近期市场传闻，美国或将对俄铝征收200%关税。从生产角度来看，俄罗斯是世界上第二大铝生产国，电解铝年产能约450万吨，占全球电解铝总产能的6%左右，占除中国外电解铝产能的13%。2021年俄铝产量约360万吨，对美国铝锭的供应量占美国总进口量的10%左右。国内供应方面，当前云南地区处于枯水期，限电预期仍存，后续需重点关注云南地区产能变动情况，预计短期内国内电解铝运行产能增速较缓。库存方面，春节期间国内铝锭到货量集中，与往年春节期间相比累库幅度较大，预计累库将持续至2月中下旬。需求方面，大部分铝加工企业基本进入复工复产阶段，但国内利好政策传递至下游仍需一定时间，需关注下游入场后市场供需面的博弈情况。综合来看，考虑到短期供应增量有限而节后消费复苏预期较强，建议以逢低做多的思路对待，但需关注累库幅度对价格上方的压力。

策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）

五矿期货：沪铝预计震荡偏强运行

铜：美元指数小幅冲高后回落，隔夜美股收涨，铜价震荡上涨，昨日伦铜收涨0.08%至8906美元/吨，沪铜主力收至68160元/吨。产业层面，昨日LME库存续减975至66475吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水33.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄至30元/吨，盘面回调下游买盘增加，国内累库节奏放缓。进出口方面，昨日铜现货进口亏损维持700元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，上周国内精废价差小幅缩窄至1280元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国就业市场相对强劲或使得美联储维持更长时间的高利率状态，国内经济政策延续积极。元宵节后国内供需均有回升预期，供需预计小幅过剩。海外供应端干扰仍存，需求阶段回升，中国出口预计补充海外供应。总体而言，当前铜市场仍须消化过剩的供应，随着需求逐渐好转，铜价逐渐获得支撑。今日沪铜主力运行区间参考：67500-68600元/吨。

铝：沪铝主力合约报收19050元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.16%。SMM现货A00铝报均价18750元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单161048吨，较前一日增加10083吨。LME铝库存392200吨，减少3050吨。2023年2月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存114.3万吨，较上周四库存增加9.6万吨，较1月30上周一库存量增加15.8万吨。较去年2月份历史同期库存增加27.8万吨。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18800-19400。

锡：沪锡主力合约报收216900元/吨，跌幅1.30%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少177吨，现为7243吨。LME库存减少0吨，现为3195吨。长江有色锡1#的平均价为216250元/吨。上游云南40%锡精矿报收200750元/吨。据最新海关总署数据显示，中国2022年12月份锡矿砂及其精矿进口量为21359吨（折合金属6762吨），环比减少19.56%，同比增长60.3%，其中12月份从缅甸的进口量为15671吨（折合金属量3917.5吨）环比减少28.76%、同比增加65.63%；除缅甸外从其他国家12月合计进口量为5688吨（折合金属量2844.5吨）。截至2022年12月末，我国累计进口锡矿砂及其精矿24.3757万吨，同比增长32.26%。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：210000-225000。

镍：周二，LME镍库存减12吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格涨1.36%，沪镍主力合约跌1.76%。国内基本面方面，周二现货价格报214700～218000元/吨，俄镍现货对03合约升水降至6500元/吨，金川镍现货升水7400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期淡季弱需求现实下国内供应边际增长过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。综合来看，季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注后期国内产业链需求回升拐点和淡季产业链弱需求现实博弈对原料价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。（五矿期货）