五矿期货：沪铝预计震荡偏强运行

铜：美元指数小幅冲高后回落，隔夜美股收涨，铜价震荡上涨，昨日伦铜收涨0.08%至8906美元/吨，沪铜主力收至68160元/吨。产业层面，昨日LME库存续减975至66475吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水33.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄至30元/吨，盘面回调下游买盘增加，国内累库节奏放缓。进出口方面，昨日铜现货进口亏损维持700元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，上周国内精废价差小幅缩窄至1280元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国就业市场相对强劲或使得美联储维持更长时间的高利率状态，国内经济政策延续积极。元宵节后国内供需均有回升预期，供需预计小幅过剩。海外供应端干扰仍存，需求阶段回升，中国出口预计补充海外供应。总体而言，当前铜市场仍须消化过剩的供应，随着需求逐渐好转，铜价逐渐获得支撑。今日沪铜主力运行区间参考：67500-68600元/吨。

铝：沪铝主力合约报收19050元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.16%。SMM现货A00铝报均价18750元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单161048吨，较前一日增加10083吨。LME铝库存392200吨，减少3050吨。2023年2月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存114.3万吨，较上周四库存增加9.6万吨，较1月30上周一库存量增加15.8万吨。较去年2月份历史同期库存增加27.8万吨。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18800-19400。

锡：沪锡主力合约报收216900元/吨，跌幅1.30%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少177吨，现为7243吨。LME库存减少0吨，现为3195吨。长江有色锡1#的平均价为216250元/吨。上游云南40%锡精矿报收200750元/吨。据最新海关总署数据显示，中国2022年12月份锡矿砂及其精矿进口量为21359吨（折合金属6762吨），环比减少19.56%，同比增长60.3%，其中12月份从缅甸的进口量为15671吨（折合金属量3917.5吨）环比减少28.76%、同比增加65.63%；除缅甸外从其他国家12月合计进口量为5688吨（折合金属量2844.5吨）。截至2022年12月末，我国累计进口锡矿砂及其精矿24.3757万吨，同比增长32.26%。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：210000-225000。

镍：周二，LME镍库存减12吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格涨1.36%，沪镍主力合约跌1.76%。国内基本面方面，周二现货价格报214700～218000元/吨，俄镍现货对03合约升水降至6500元/吨，金川镍现货升水7400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期淡季弱需求现实下国内供应边际增长过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。综合来看，季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注后期国内产业链需求回升拐点和淡季产业链弱需求现实博弈对原料价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。