2月3日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0203

昨日，上海市场电解铝对沪铝2302合约报贴水120-80元/吨；华中市场电解铝对沪铝2302合约报贴水280-240元/吨；广东市场电解铝对沪铝2302合约报贴水70-30元/吨。基本面上，电解铝冶炼企业的整体利润尚可，但产量恢复缓慢，间或有外界因素干扰在产产能，同时，近期电解铝铸锭量增多，下游企业受疫情和春节影响，停产放假时间偏早、偏长，节前电解铝累库幅度高于往年，且累库或持续至2月底、3月初。本周，国内电解铝社会库存增加11.3万吨。宏观预期向好，而短期内现货压力增大，强消费预期仍需时间验证，考虑到目前铝价偏高，存在回调的可能。（西南期货）

华泰期货：市场成交较为活跃铝价窄幅震荡

锌策略观点

昨日锌价震荡为主。宏观方面，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，虽然目前的数据显示，美国的通胀有所缓解，但是还远未达到目标，美联储仍将持续加息，因此需关注其对有色金属价格的影响。国内供应方面，当前锌锭冶炼厂生产利润在1800元/吨左右，生产积极性较高，预计锌锭供应平稳增加。需求方面，节后下游企业逐步进入复工复产阶段，目前市场对节后消费复苏预期较强，需观察后续实际需求恢复情况。库存方面，春节期间锌锭累库幅度基本符合市场预期，当前国内库存仍处于历史偏低位置，预计累库周期将持续至2月中下旬。整体来看，海外锌锭库存持续维持历史低位，对锌价下方有一定支撑，加之国内房地产及基建等宏观政策向好，节后消费复苏预期较强，短期建议以逢低做多的思路对待，需关注国内经济复苏及消费回暖情况。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价窄幅震荡。近日美方开始扣留来自新疆的铝制品，对中国铝制品出口造成一定影响。国内供应方面，当前云南地区处于枯水期，限电预期仍存，后续需重点关注云南地区产能变动情况，以及贵州、四川、广西及内蒙古等地铝企业复产投产时间，预计短期内国内电解铝运行产能增速较缓。库存方面，春节期间国内铝锭到货量集中，与往年春节期间相比累库幅度较大，预计累库将持续至2月中下旬。需求方面，大部分铝加工企业预计在正月初十至十五左右复工复产。综合来看，考虑到短期供应增量有限而节后消费复苏预期较强，建议以逢低做多的思路对待，但需关注累库幅度对价格上方的压力。

策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）

弘业期货：金属早评0203

沪铝成交持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。短线铝价仍在震荡区间运行，下方18000附近成本支撑较强，2023年供需情况偏弱，上方存在需求不足压力，沪铝中期可能延续18000附近区间震荡走势。上方压力19500，下方支撑17500。

有色：

欧洲央行加息50个基点，并暗示3月将继续加息50个基点。英国央行加息50个基点。美国企业1月宣布的裁员人数超过10万人，比去年同期增加超过四倍。隔夜美元大涨人民币下跌，有色金属多数下跌。

隔夜伦铜高开低走转跌收中阴，收于9034美元。今日美铜低开。沪铜夜盘低开低走收中阴，收于68560。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。全球宏观基本面接近中性，美联储将持续加息，短线市场情绪大幅波动，铜价也波动较大。但目前现货淡季，铜价上行动力不足，可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至653点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油大跌，伦铝高开低走收小阴，收于2605美元。沪铝夜盘低位震荡，收于19110。沪铝成交持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。短线铝价仍在震荡区间运行，下方18000附近成本支撑较强，2023年供需情况偏弱，上方存在需求不足压力，沪铝中期可能延续18000附近区间震荡走势。上方压力19500，下方支撑17500。

隔夜伦锌小幅高开后震荡偏强收小阳线。沪锌晚间小幅低开后反弹收阳线。基本面方面，欧洲冶炼厂复产仍未兑现，海外库存绝对低位下，伦强沪弱格局延续。锌矿进口增加下，国内外加工费偏宽松，冶炼产量释放预期不变。节后消费淡季需求仍未有改善和累库规律下，锌价基本面偏弱，在锌需求未有有效启动前，锌价震荡后或将延续弱势。

隔夜伦铅小幅低开后震荡收小阳线。沪铅晚间小幅低开后弱势震荡收小阴线。国内方面，进口周度加工费继续回落，国内铅矿加工费相对稳定，矿端供应相对偏紧，原生铅供应相对稳定。而再生铅后期废电瓶供应偏宽松下。再生铅供应压力较大。再生铅和原生铅价差缩窄至低位，再生铅成本支撑下，铅价低位或有震荡。中期铅供需趋于宽松，铅价中期弱势格局难改。（弘业期货）