华安期货：早盘策略0202

[早盘策略] 铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝冲高回落，延续震荡走势。 1、 供给端：云南地区再传限产消息，但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地,后续仍需关注电力等官方部门信息。 2、 宏观层面：美四季度GDP环比2.9%，预期2.6%。市场普遍预期2月联储加息25个基点。 3、节前铝加工厂商下游开工率下滑至56.1%，持续下滑趋势未改。 4、截止1.30日，全国电解铝加权平均成本估算为16080元/吨， 山东某大型铝厂下调2023年2月份预焙阳极采购基准价格，环比下调660元/吨 5、截止1月30日，电解铝社会库存为101.5万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。 综上，当前国内基本面偏弱格局未改和经济预期回暖的当下，沪铝价格仍将维持稳定。后续关注下游消费端的恢复力度以及累库速度以及峰值对于沪铝供需格局的影响，当前新增的关注点是成本端煤炭和阳极价格走低，带来的成本塌陷，目前预期铝价将仍在18000-19000之间波动。 【投资策略】：套保操作策略：震荡格局下，可尽量减少套保仓位的比例

[早盘策略] 铜

【市场分析】：隔夜美联储如期加息25基点，市场货源流通性有所好转，但社会库存垒库压力下，现货升水仍承压走低，上海地区平水铜升贴水报贴60元/吨，与上一交易日持平。广东市场消费仍难有起色，现货贴水幅度扩大，沪粤价差走扩。整体来看，下游市场仍在逐步复工复产且国内经济复苏预期初步得到检验，铜价或维持高位震荡，但市场需求有待回暖，现货贴水局面或继续维持。 【投资策略】：策略上建议观望。