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申银万国期货:铝价宽幅震荡。美元疲弱抬升金属价格。

2023-01-13 09:51:00 申银万国期货

需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,淡季库存累积明显,建议暂时观望为主。

 

铜:夜盘铜价延续上涨,续创半年新高。美国12月CPI连续三月增长放缓,与市场预期持平,美联储提前释放下次美联储加息25个基点,加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素,市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转,汽车产销可能略有下降,电力投资增速可能低于去年,目前产业链供求和低库存仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价,铜价短期可能延续强势,中期可能区间波动,建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

 

锌:夜盘锌价小幅上涨。美国12月CPI连续三月增长放缓,与市场预期持平,美联储提前释放下次美联储加息25个基点,加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素,市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

 

铝:铝价宽幅震荡。美元疲弱抬升金属价格。海外市场消息称,法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显,铝锭社会库存已逐步累积。产业上,1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨,延续大幅垒库3万吨。供应端,国内电解铝供应仍存干扰,四川、广西产能虽然继续修复,但贵州省内限电延续,电解铝企业面临第三轮减产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,淡季库存累积明显,建议暂时观望为主。

 

镍:镍价小幅反弹。国内供应端逐步宽松施压,市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产;俄镍计划23年减产10%左右;同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议,预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变,国内电解镍供应不宽裕,但近期纯镍需求相对偏弱,库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域,下游市场备库意愿较弱,观望情绪重,不锈钢库存已逐步累积,终端消费趋淡后,镍铁供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价相对承压走势。

 

锡:锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口盈利窗口维持开启,前期进口锡到港已经兑现,锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定,12月国内精炼锡产量1.59万吨,环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软,对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假,预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期,下游传统电子行业表现不佳,企业备货节奏逐步趋缓,近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上,锡市场供需双弱,沪锡反弹后或再承压走势。

 

通胀数据符合预期,贵金属价格再度抬升。近期的经济数据持续利好贵金属,昨日公布的美国CPI数据再度大幅回落,CPI同步降至6.5%,环比下降0.1%,核心CPI同比5.7%,环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期,但是薪资增速却出现放缓,环比降至0.3%,同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%,令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。通胀数据后,费城联储主席哈克表示,美联储可能在2023年再加息几次,是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。不过美联储整体维持鹰派姿态,包括推升终端利率至5%以上,并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证,贵金属整体或呈现震荡偏强走势,底部将逐步抬升。

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  • 华安期货:早盘策略0201

    【投资策略】:套保操作策略:震荡格局下,可尽量减少套保仓位的比例

    2023-02-01 10:10:18
  • 弘业期货:金属早评0201

    沪铝成交稳定持仓上升,市场情绪好转。短线铝价仍在震荡区间运行,下方18000附近成本支撑较强,2023供需情况偏弱,上方存在需求不足压力,沪铝中期可能延续18000附近区间震荡走势。上方压力19500,下方支撑17500。

    2023-02-01 10:02:49
  • 东吴期货:策略早参0201

    需求前景改善,铝价反弹。

    2023-02-01 10:01:47
  • 财信期货:铝早评0131

    周一沪铝震荡收阴线,盘中交投一般,空头小幅入场为主,春节期间市场总体平稳运行。基本面,受沪铝库存较低,以及国内疫情放开后的回暖情绪影响,商品市场整体偏多运行。但是有色品种受美指回落等影响,短期仍存不确定性因素。从盘面看,价格区间运行,rsi2值在60附近,短期指标仍在修正。建议投资者参与震荡交易为主,上方压力位19450。

    2023-01-31 09:49:08
  • 华泰期货:春节期间累库幅度较大 铝价高位回落

    考虑到短期供应增量有限而节后消费复苏预期较强,建议以逢低做多的思路对待,但需关注累库幅度对价格上方的压力。

    2023-01-31 09:47:58
  • 弘业期货:金属早评0131

    短线铝价技术形态高位回落,仍在震荡区间运行,下方18000附近成本支撑较强,上方存在需求不足压力,沪铝中期可能延续18000附近区间震荡走势。上方压力19500,下方支撑17500。

    2023-01-31 09:47:13
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