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华泰期货: 淡季市场交易不佳 铝价偏弱运行

2023-01-05 08:59:37 华泰期货

综合来看,短期内国内铝市供需双弱,铝锭社会库存仍处于历史同期低位,对国内铝价基本面仍有一定支撑,建议以高抛低吸的思路对待。

锌策略观点

 

昨日锌价偏弱震荡。宏观方面,美国12月Markit制造业PMI终值录得46.2,为2020年5月以来新低。供应方面,锌矿供应充足,且由于当前持续上涨的加工费带给冶炼厂1500-2000元/吨的可观利润,预计冶炼厂将维持偏高产量水平,锌锭产量持续释放。需求方面,部分下游企业逐步进入春节假期阶段,预计原料补库的空间有限,叠加近期感染新冠人数激增,对锌产业下游开工率造成影响,消费或延续疲态。因此国内基本面趋向于供增需弱。但当下海内外锌锭库存仍处于极低水平,对锌价下方短期仍有一定支撑,短期建议以高抛低吸的思路对待。而考虑到冶炼端的增量后续体现在社库上的预期较强,加之供增需弱的基本面趋势,中长期角度仍建议以逢高沽空思路对待。

 

■策略

 

单边:中性。套利:中性。

 

■风险

 

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

 

铝策略观点

 

昨日铝价偏弱运行,虽然贵州地区前后两次限电或预计影响60万吨运行产能,但目前临近假期淡季,部分下游企业已停止接单,市场年前囤货积极性较弱,预计后期市场交易清淡,库存逐步累积。国内供应方面,近期贵州省内受限电影响二轮减产,预计贵州铝企将新增减产15万吨左右,广西、四川地区铝厂继续推进复产进程,甘肃地区继续释放新投产产能。需求方面,铝下游加工企业开工表现弱势,其中铝板带、铝线缆、铝箔开工率出现下滑。综合来看,短期内国内铝市供需双弱,铝锭社会库存仍处于历史同期低位,对国内铝价基本面仍有一定支撑,建议以高抛低吸的思路对待。

 

策略

 

单边:中性。套利:中性。

 

■风险

 

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

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