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申银万国期货:策略日报0104

2023-01-04 09:59:50 申银万国期货

铝:铝价延续下跌。下游需求淡季特征明显,铝锭库存逐步累积。整体上,供需淡季偏弱,库存累积明显,建议逢高抛空为主。

铝:铝价延续下跌。下游需求淡季特征明显,铝锭库存逐步累积。产业上,1月03日国内电解铝社会库存55.9万吨,大幅垒库6.9万吨。供应端,国内电解铝供应仍存干扰,四川、广西产能虽然修复,但贵州省内限电,电解铝企业或面临进一步减产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,供需淡季偏弱,库存累积明显,建议逢高抛空为主。

 

镍:镍价再度走强。市场消息称印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计或延期2年,同时俄镍计划23年减产10%左右。目前海外纯镍进口亏损未变,国内电解镍供应不宽裕,但近期纯镍需求相对偏弱,库存水平相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域,下游市场备库意愿较弱,下游观望情绪重,不锈钢库存已逐步累积,终端消费趋淡后,镍铁供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。

 

锡:锡价小幅反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口窗口再打开但预期盈利有限,前期进口锡到港已经兑现,锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给稳定,锡精矿加工费持平,云南、江西两省冶炼厂开工率维持平稳,12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软,企业节前刚性备货,但畏高情绪较重。终端消费低迷导致国内锡锭再度累库,华南、华东地区库存均增加。整体上,锡市场供需双弱延续,沪锡反弹后或再承压走势。

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