12月26日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参1226

有色金属：外盘休市缺乏指引，有色金属震荡

沪铜。库存延续下降，铜价反弹。上周五伦铜收涨1.47%；沪铜主力01合约日盘收涨0.09%，夜盘收跌0.46%。虽然全球最大的铜消费国被疫情笼罩，下游加工企业开工率大幅下滑，但库存延续了跌势。上期所库存上周下降0.9万吨至5.5万吨。社会库存下降1.81万吨至7.62万吨。因周初铜价下降后下游补货，且进口铜和国产铜货源补充有限。预计临近元旦，下周下游消费进一步减弱，库存预计小幅累库。美联储最爱通胀指标继续降温也提振市场信心。11月核心PCE同比增长4.7%，低于前值5%，低于美联储FOMC12月9月预测的4.8%。今日外盘休市，预计沪铜延续区间震荡走势。

沪铝。供需两弱，铝价承压震荡。上周五伦铝收涨0.15%；沪铝主力01合约日盘收涨0.24%，夜盘收涨0.05%。美国通胀和通胀预期回落，美联储加息压力稍有缓和。原油持续反弹也带动工业品走强。SMM国内电解铝锭库存延续去库趋势，上周四SMM统计数据显示已降至47.5万吨，连续突破历史新低点。预计年前维持低位。淡季叠加疫情影响，国内铝下游周度开工继续下滑。供需两弱下，铝价维持震荡。

沪锌。12月23日沪锌主力跌0.81%，报23260元/吨，夜盘涨0.97%，报23370元/吨，LME锌涨1.72%，报2979.5美元/吨。受疫情影响员工到岗不足，下游开工持续下滑，但是疫情同样导致仓库到货量极少，而市场存在长单交货需求，使得周五社库进一步去化至4.44万吨，本周长单交付完毕，但仍有一定的节前补库预期存在，26-27号LME圣诞节休市，内盘缺乏指引，预计偏弱震荡为主。

沪铅。12月23日沪铅主力涨1.08%，报15865元/吨，夜盘涨1.23%，报15995元/吨，LME铅涨2.87%，报2258.5美元/吨。疫情导致上下游均存在员工到岗不足，开工下滑的问题，但是近期铅锭出口窗口维持打开状态，出口需求或拉动库存持续去库，预计铅价维持高位震荡。

工业硅。12月23日多个合约跌停，SI2308报收17060元/吨。现货市场，不通氧553#硅各地价格区间18050-19000元/吨；通氧553#硅价格区间18550-18850元/吨；421#硅价格区间19300-19800元/吨。年末晶硅签单情况较弱，市场成交度不高，临近春节，下游企业订单有望增多。目前硅企成本端压力较大，叠加枯水期生产成本增加，因此价格方面有相应支撑。供给偏过剩局面下，价格弱稳运行。现货折期货盘面价最低为17800元/吨。生产日期90天以内的工业硅方可申请注册标准仓单，但据悉目前已有企业在期货上提前卖出套保。08合约为丰水期交割合约，上市挂牌价过高，但价格大跌后目前已到相对合理估值区间。短期仍有资金打压风险。（东吴期货）

华安期货：早盘策略1226

[早盘策略]铝

【市场分析】：1、供给海外宏观消息进入相对稳定期，对沪铝价格影响较小。2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至65%，根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止12.23日，全国电解铝加权平均成本估算为16500元/吨，主要原因是氧化铝价格的走低，成本小幅下探或将给价格下探打开空间。4、截止12月22日，电解铝社会库存为46.6万吨，环比下降1.2万吨，预期的累库迹象仍未观察到，库存低位成为沪铝价格支撑的短期重要因素。5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，又因国内上游生产商较为集中，而下游需求商较为分散，较为分散造成集中管理难度较大，因此预期对需求端冲击更强。综上，在库存低位、供给稳定、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场上涨压力较大。疫情的突然冲击，给较多企业带来影响，谨防疫情的持续发酵会给投资者风险偏好带来较大影响，市场出现进一步下滑。【投资策略】：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。

[早盘策略]铜

【市场分析】：截至12月23日周五，全国主流地区铜库存环比周一减少0.57万吨至7.62万吨，为今年国庆假期后库存最低位。需求端，上周国内主要铜杆企业开工率约为60.4%，环比大降7.58%。社会面阳性确诊病例的激增对于铜加工企业的影响加重，下游提货速度也持续放缓。另外，临近年末铜杆企业关账结算增多，接单节奏持续放缓，且下游部分中小型线缆企业已开启提前放假计划，预计春节前精铜杆消费都难言乐观。展望本周，预计进口货源情况无明显增加，社会面增阳持续对现货市场交易有一定影响，预计呈现小幅累库。【投资策略】：策略上建议暂时观望。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅期货上市首日，呈现出高开低走态势，5个合约收盘价军低于挂牌价18500元/吨。宏观层面，12月加息落地，暂时处于宏观平静的窗口期。但宏观商品交易开始从通胀和货币政策紧缩切换到经济需求下滑的衰退上来。工业硅基本面，成本端和供应端基本保持稳定；需求端整体延续弱势。多晶硅开工率维持高位，对工业硅需求维持稳定；有机硅企业压价情绪较重，叠加现货供应偏松，部分厂商年底面对资金回笼需求有低价出货情况，因此对工业硅的采购并无明显增加；铝合金受终端需求拖累，开工并无提高，对工业硅需求维持稳定。据海关数据统计：2022年10月中国金属硅出口量3.86万吨，环比下降21.99%，同比下降24.54%。由于适逢春节假日临近，叠加近期疫情放开，下游工厂开工下滑，国内下游仅靠多晶硅一方做支撑，国际金属硅出口量持续疲软，需求尽显疲软态势【投资策略】：震荡偏弱，择时逢高做空，企业可卖出套保（华安期货）

（伦敦金属）LME期铜上涨，因库存偏低

伦敦12月23日消息：周五伦敦金属交易所（LME）的期铜上涨，因为铜库存偏低，而明年头号金属消费国的经济有望复苏，抵消了近期感染病例激增可能导致需求放缓的影响。

截至格林尼治1700，LME三个月期铜上涨0.5%，报每吨8,352美元。

本周伦敦期铜上涨74美元或0.89%。作为对比，上周期铜下跌257.5美元或3.02%。

继11月上涨10.6%之后，本月迄今期铜上涨约1.57%，主要因为市场期待美联储放慢加息步伐，以及中国重新开放有助于提振经济增长。一些投行分析师预计2023年铜价将升至11,000美元的历史新高。

尽管如此，经纪商苏克登金融公司的分析师罗伯特©蒙特夫斯克表示，目前需求并未改善。他说，铜可能会在2023年初走高，但这需要中国这个最大消费国采取更多的经济刺激措施，以及更广泛的市场情绪的改善。

交易所铜库存仍然很低，意味着如果需求改善，可用供应很少。截至周五（12月23日）的一周内，上海期货交易所注册仓库的铜库存减少了9,472吨，至54,569吨。

中国近期疫情形势依然令人担忧。一位卫生官员预计一周内将出现感染高峰。

铜通常被视为全球经济晴雨表。今年迄今期铜仍然下跌14.1%，较3月初创下的历史峰值10,845美元低了23.0%,因为自3月份以来美联储为首的央行积极加息,加剧了人们对全球经济衰退以及商品需求受损的忧虑。不过目前铜价远高于过去十年大部分时间的价位。

周五，LME期锌上涨0.9%，报每吨2,973.50美元，因上海期货交易所和LME仓库的库存分别为18,173吨和36,350吨，均为历史最低水平。尽管如此，本周期锌仍下跌约1.2%，今年则下跌约15%。

花旗银行分析师汤姆©穆尔奎恩表示，锌冶炼业的瓶颈有望缓解，使市场从今年供应短缺22万吨转为2023年的小幅过剩。虽然欧洲冶炼厂的锌供应紧张，以及全球库存过低令人担心，将在短期内对锌价提供支持，但是到2023年第三季度时，锌价将进一步下跌到每吨2,700美元。

其他金属的收盘情况包括：LME铝下跌0.9%，报每吨2,383.50美元；镍上涨0.8%，报每吨29,470美元；铅上涨2.4%，报每吨2,268.50美元；锡上涨0.3%，报每吨24,000美元。（博易）