东吴期货：策略早参1201

有色金属：受美元走软提振，基本金属上涨

铜。美元走软，铜价上涨。周三伦铜收涨3.0%；沪铜主力01合约日盘收跌0.61%，夜盘收涨1.33%。欧美通胀压力缓和，央行加息强度或减弱。鲍威尔证实最早12月起放慢加息步伐，支持继续加息，利率峰值或高于预期。美元大跌，外盘基本金属大涨。美国11月ADP就业人数增长12.7万，为近两年来最低。欧元区11月调和CPI初值环比下滑0.1%，一年半来首次放缓。国内部分地区防控措施跟随疫情形势变化做出重大调整。11月官方制造业PMI为48，降至年内次低，企业生产经营压力大，抑制沪铜涨幅。关注11月中国财新、美国ISM制造业PMI。如有空单逢低减仓。

铝。美联储或放缓加息，铝价大涨。周三伦铝收涨4.6%；沪铝主力01合约日盘收跌1.23%，夜盘收涨1.89%。鲍威尔暗示12月放缓加息，美元大跌，LME市场基本金属大涨。美国按揭贷款利率连续第三周下降；10月JOLTS职位空缺下降，自主离职率创2021年5月来最低。国内疫情对经济影响减弱的憧憬和刺激政策不断加码亦支撑铝价。新华社再发文，让防控措施及时跟上疫情形势变化，北京、广州等地重大调整。近期围绕房地产市场的政策不断发力，央行降准；房地产企业融资环境不断改善。但全球经济衰退担忧上升，国内下游畏高抑制铝价反弹空间。暂观望。

锌。11月30日沪锌主力跌0.36%，报23845元/吨，夜盘涨1.97%，报24275元/吨，LME锌涨3.51%，报3034.5美元/吨。国内疫情管控政策有所松动，叠加鲍威尔夜间讲话偏鸽，宏观利好释放，美元走弱，致使锌价偏强震荡，基本面短期低库存的矛盾依然存在，但在矿供应充足和冶炼高利润的刺激下，供应端增量仍存较强预期，限制上方空间，不建议追高。

铅。11月30日沪铅主力涨0.67%，报15740元/吨，夜盘涨0.19%，报15770元/吨，LME铅涨2.06%，报2179.0美元/吨。国内外宏观利好释放，致使铅价偏强震荡，基本面看现货仍处于大贴水的状态，持货商交仓意愿明显，同时疫情导致运输不畅，阶段性散单偏紧，社库维持去库状态，给予价格支撑，短期沪铅或维持高位震荡，策略上建议反弹抛空。