弘业期货：金属早评1128

有色：

央行全面降准25基点。1—10月份全国规模以上工业企业利润下降3.0%。人社部：个人养老金制度启动实施。12月5日起，欧盟将禁止进口俄罗斯原油，同日价格上限政策也将开始执行。国内疫情形势严峻，工业制造业数据不佳。周五人民币大跌美元上涨，有色金属全线走弱。

周五伦铜冲高回落转跌收小阴，收于7990美元，今日美铜大幅低开约1.4%。沪铜夜盘冲高回落转跌收小阴，收于65030.沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向观望。加息预期稳定，但全球经济前景较弱，铜价重新回到区间震荡行情中，今日可能随外盘大幅低开。沪铜上方压力66000，下方支撑63000。国际铜较沪铜升水大幅下降至239点，内外盘比价回归正常。

周五原油大跌，伦铝冲高回落转跌收小阴，收于2365美元。沪铝夜盘低开低走收中阴，收于18780.沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向观望。国内消费较好，且铝价下方有成本支撑。本周铝库存继续下降，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

隔夜伦锌横向窄幅震荡收小阳线。沪锌晚间小幅高开后弱势回落收小阴线。欧洲能源价格回落幅度较大，部分有冶炼厂计划复产，但复产到供应有效恢复仍需时间，目前LME锌库存历史低位，对锌价仍有较强支撑。国内10月锌产量环比小幅走高，产量增加略不及预期，预计矿端宽松下，11月产量继续环比增加态势。下游旺季过去，且终端需求受疫情影响，终端需求小幅下滑，不过镀锌开工率仍维持在相对高位。预计供应逐渐增加，而需求转弱下，锌价上方承压，上方压力位25000。投资者可以背靠区间上沿做空策略。

隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。沪铅晚间小幅低开后震荡收十字星。LME铅库存历史低位继对铅价支撑较强。国内方面，铅矿加工费维持未定，矿端偏宽松下，原生铅产量维持相对高位。再生铅产能较大，不过受疫情及下游需求转弱，再生铅产能释放受限，周开工率环比小幅下滑。国内旺季过去，蓄电池需求转弱，周内蓄电池开工率环比继续下滑。预计需求有望继续走低，国内库存或累积，铅价弱势格局难改。

贵金属：

COMEX黄金期货收涨0.54%报1755美元/盎司，本周涨0.03%，COMEX白银期货收涨0.53%报21.48美元/盎司，本周涨2.3%。感恩节翌日，贵金属维持震荡。巴克莱预计11月欧元区通胀将小幅下降，其中月率料录得0.2%，年率料录得10.4%，主要受油气价格走弱所支撑的能源通缩开始出现，以及2021年底能源通胀飙升带来的不利基数效应的推动。核心欧元区通胀年率可能保持在5%，非能源商品和核心服务通胀抵消了非必需品类的下行压力。