11月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

财信期货：铝早评1121

01/基本面分析

宏观面，美国10月CPI同比增长7.7%，前值8.2%，环比增长0.4%，与前值持平；核心CPI同比增长6.3%，前值6.6%，环比增长0.3%，前值0.4%。美国10月CPI超预期放缓，市场对美联储12月放缓加息步伐的预期增强。近期越来越多的美联储官员暗示，美联储很可能从12月起放慢加息步伐。11月18日，据CME“美联储观察”显示，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为80.6%，加息75个基点的概率为19.4%；到明年2月累计加息75个基点的概率为47.8%，累计加息100个基点的概率为44.3%，累计加息125个基点的概率为7.9%。市场对于美联储放缓加息进程的预期增强，美元指数继续走低，大宗商品资产价格因此受到一定支撑。

02/现货报价分析

现货市场方面，持货商今早跟盘报升贴水，对12合约报升水70元/吨上下。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价~20元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性还行，华东市场收货价在19250元/吨上下。市场流通货源偏紧，整体成交表现尚可。

03/综合分析

周五沪铝震荡运行收阳线，盘中交投一般，多头小幅入场为主。受外围美国通胀数据缓和美指大幅走低刺激，有色纷纷走高。从盘面看，价格在前高附近运行，rsi2值在60，中期持续技术转强，建议投资者谨慎参与震荡偏多交易为主，下方中期均线支撑位18750。（财信期货）

（伦敦金属）LME期铜下跌，因美联储鹰派言论以及中国疫情忧虑

伦敦11月18日消息：周五伦敦金属交易所(LME)的期铜铜价连续第三天下跌，因为美联储官员的鹰派言论激引发经济衰退担忧，头号金属消费国中国的新冠病例激增，给金属需求带来阴影。

截至格林尼治1700，LME三个月期铜下跌0.4%，报每吨8,074美元，早盘曾触及8,555美元，这是6月以来最高价格。

周线图上，期铜下跌421美元或4.96%，这是三周来首次下跌。作为对比，过去两周分别上涨4.97%和7.18%。上周五期铜创下8555美元，这也是6月以来的最高点。

本月迄今期铜上涨634.5美元或8.5%。作为对比，4月到10月份期铜连续7个月下跌。本月期铜上涨的部分原因在于中国宣布优化疫情防控措施，但是自那之后，中国确诊病例持续攀升，其中包括北京和广州等大城市，引发了人们对中国经济前景的担忧。期铜上涨的另外一个原因在于美国消费者价格上涨幅度放慢，令人期待美联储可能放慢加息步伐。但是本周美联储官员连续发表鹰派言论，令市场对放慢加息的预期降温。

铜通常被视为全球经济晴雨表。今年迄今期铜下跌16.9%，较3月初创下的历史峰值10,845美元低了25.6%,因为自3月份以来美联储为首的央行积极加息,加剧了人们对全球经济衰退以及商品需求受损的忧虑。不过目前铜价远高于过去十年大部分时间的价位。

Liberum公司商品战略主管汤姆©普莱斯表示，虽然近来中国优化了疫情防控措施。但是现在正值北半球进入冬季，新冠感染率正在飙升，他估计防控措施不会很快结束。

铜供应增长的迹象也拖累铜价下行。在上海期货交易所的注册仓库，周五铜库存为85,817吨，较一周前提高12.7%。

一家中国铜管厂家的主管说，自9月以来，买家订单一直不温不火。当前市场情绪疲软，因为很难找到明年需求的任何亮点。

周五美联储官员继续发布鹰派声明。美联储波士顿分行行长苏珊©柯林斯周五警告说，美联储可能需要再次加息75个基点，以遏制通胀。这有助于美元指数走强，使以美元定价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。

汤姆©普莱斯说，铜市确实有一些因素出现改善，例如美国通胀增长放缓，中国发布金融16条，对陷入困境的房地产行业提供支持。他表示，大宗商品的背景已经略有改善，但仍然不是很好。所以目前他会在一段时间里继续看空，他预计工业金属价格在未来几个月将进一步下降10%-15%。

其他金属的收盘价格包括，LME铝上涨1.4%，报每吨2,425美元；镍上涨1.3%，报每吨25,385美元；锌上涨1.5%，报每吨3,033美元；铅上涨0.4%，报每吨2,158.50美元；锡上涨0.1%，报每吨22,605美元。（博易）

五矿期货：金属早评1121

铜：上周铜价回落，伦铜收跌6.46%至8036美元/吨，沪铜主力收至65180元/吨，海外库存转增、美元指数走强和国内疫情散发是价格回落的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存增加2.2万吨，其中上期所库存增加1.0至8.6万吨，LME库存增加1.2至9.0万吨，COMEX库存微增至3.3万吨。上海保税区库存减少0.35万吨，上周国内铜现货进口亏损缩窄，洋山铜溢价回落。现货方面，上周LME现货继续走弱，Cash/3M转为贴水33.5美元/吨；国内期货盘面月间价差小幅收窄，沪铜现货基差走强，周五现货报升水395元/吨。废铜方面，上周五国内精废价差缩至990元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储官员释放鹰派言论导致海外通胀预期下行，但预计通胀仍存在韧性，对铜价不会产生大的负面冲击。国内疫情防控政策边际收紧，需求表现弱于预期，而供应边际增加，总体供需中性略偏松，短期铜价或小幅下移以平衡供需。本周沪铜主力运行区间参考：63800-66500元/吨。

铝：21日，沪铝主力合约报收19200元/吨（截止周五下午三点），涨幅0.97%。SMM现货A00铝报均价19240元/吨。A00铝锭升贴水平均价70。铝期货仓单53018吨，较前一日下降376吨。LME铝库存524375吨，下降3875吨。2022年11月17日，SMM统计国内电解铝社会库存54.7万吨，较上周四库存量下降2.9万吨,电解铝锭库存去库趋势不改,到货量持续偏低。海内外电解铝库存同时走弱，对于铝价有显著支撑作用。LME宣布不再对俄罗斯金属进行制裁。国务院宣布优化对于国内疫情管控措施，对市场情绪产生显著提升作用。后续预计铝价将维持震荡偏强走势，国内参考运行区间：17500-19500。海外参考运行区间：2200美元-2600美元。

锡：沪锡主力合约报收185080元/吨，下跌0.49%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加57吨，现为3555吨。LME库存减少40吨，现为3415吨。长江有色锡1#的平均价为184000元/吨。上游云南40%锡精矿报收166000元/吨。上周锡价强势拉升，海外现货升水走高，进口窗口关闭。国内本周仓单上升明显，盘面BACK结构显著收敛，国内现货升贴水走弱。下游受集成电路产业影响维持低迷，后续预计锡价将以震荡为主。主力合约参考运行区间：170000-190000。

镍：截至周五，LME镍库存周减800吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格宽幅震荡周跌6.89%，沪镍主力合约周跌3.95%。国内基本面方面，周五现货价格报200200～203300元/吨，俄镍现货对12合约升水2100元/吨，金川镍现货升水3900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口转为亏损，但国内供应过剩趋势不变。库存方面，上期所库存减472吨，我的有色网保税区库存增1500吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季来临镍铁和精炼镍基本面走弱压力持续增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库放缓，低库存现实和供需基本面走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内和海外宏观政策预期变化和淡季产业链需求转弱对原料影响博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。（五矿期货）