东吴期货：策略早参1109

有色金属:美元走软有色金属反弹，关注中国10月金融数据

铜。供应担忧上升，铜价上涨。周二伦铜收涨1.32%；沪铜主力12合约日盘收涨0.08%，夜盘收涨0.85%。智利Codelco铜业旗下Chuquicamata铜冶炼厂将于11月15日停产检修，检修时间由原定的三个月左右时间延长至135天。去年其电解铜产量约为32万吨。智利Codelco向中国铜买家2023年升水报价为140美元/吨，较今年的105美元上升33.3%。10月SMM中国电解铜产量为90.12万吨，环比下降0.9%，同比上升14.2%。产量不及预期，因厂家检修和新增产能投放迟缓，预计11月产量亦受影响。关注中国10月CPI及社融、信贷数据。建议择机做多。

铝。供需预期两弱，铝价震荡。周二伦铝收涨0.26%；沪铝主力12合约日盘收涨0.96%，夜盘收涨0.08%。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利不佳等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应紧张复产进度缓慢。加纳VALCO铝厂因罢工暂停生产，如果问题难以解决，海外减产产能可达173.8万吨，供应端压力持续缓解。SMM10月中国电解铝产量341.34万吨，同比增加7.8%。预计11月产量332万吨左右，同比增长8.1%。预计11月铝锭社库累库量有限，产能增幅放缓或对铝价暂时形成支撑。建议观望。

锌。11月8日沪锌主力涨0.23%，报23715元/吨，夜盘涨0.34%，报23800元/吨，LME锌涨1.42%，报2921.0美元/吨。基本面偏紧但较前期略有缓解，锌价偏高，升水小幅回落，另外社库出现累增，现货back扩大存在压力，正套考虑逐步离场。价格方面，11-12月产量预计有较大抬升，但短期低库存仍有支撑，预计锌价暂时维持震荡运行，后续关注社库是否进一步累增。

铅。11月8日沪铅主力跌0.03%，报15165元/吨，夜盘涨0.69%，报15270元/吨，LME铅跌0.24%，报2039.5美元/吨。受疫情影响，废电瓶回货较少，回收商倾向于挺价，利润端对铅价保持支撑，同时临近交割，市场流通货源减少，现货以小升水成交，尽管消费转淡，但下方仍有支撑，预计铅价维持震荡整理为主。